贏廠蝕糖 Let the profits run

今日是雞年第一個交易日。恭祝讀者身體健康 財源滾滾恩典滿滿。

喜氣洋洋的長週末,最搶眼的新聞是特朗普頒佈行政命令停止接收難民,並且禁止七個伊斯蘭國家公民入境。署理司法部長Sally Yates 不聽特朗普支笛,指示司法部不要為「入境禁令」辯護,又認為該行政命令不合法,結果特朗普即炒Sally…  真的估不到這種「鬧劇」會在美國政府出現,還要那麼赤裸裸展現人前。特朗普以為美國是他的私人公司?即便公司也有架構,老闆不是大晒,需要董事會投票通過議案,而董事會甚至有權力踢走創辦人!美國向來以「大熔爐」  為榮 - 其自由開放的文化,吸引世界各地人才,國力才持久不衰。這次的入境禁令引起軒然大波 - 各州有示威(友人去夏威夷度假後,也趕緊回到東岸參加機場的抗議活動),不少科網公司更公開反對該禁令。Amazon 創辦人 Jeff Bezos 會支持華盛頓州和政府為此行政命令打官司;Netflix CEO Reed Hastings 在Facebook 公開說禁令並不附合美國人作風,而且令美國更加不安全(充滿仇恨);Google 共同創辦人Sergey Brin 聯同過百名Google 員工在辦公室外聚集,指排斥外族並不附合基礎價值觀。美國科網公司巨頭大多立場鮮明反對,除了是價值觀之爭,也因為科網企業聘請了很多外地專才。這道行政命令將直接影響企業發展和日常營運。
如此明目張膽排斥外族的措施,真的多年未見,這令筆者想到希特拉…  又,觀乎歷史,似乎未有一個國家因為實施保護主義而變得國富民強。特朗普一上台就「極具號召力」地讓民眾走出來出抗議,這般分黨分派撕裂國家,真令人擔心美國未來四年的光景。美國各大科網企業的未來發展 - 包括招攬人才策略、在其它國家建立分部等動作,值得讀者留意,也許能從中看到下一個快速發展的城市或發展中國家,就如早前高天佑君在《你爭玻璃我搶蘋果》一文,詳盡說明鄭州以各式優惠引入蘋果和富士康在當地設廠後,經濟欣欣向榮。美國科網企業若因為行政禁令未能引入外地專才,它們如何繞圈子讓專才為其工作,過程中或會引伸很多經濟活動,成為投資機會。
早前本欄提及根據策略和系統訊號買賣美股,並強調風險管理的作用。其實不斷棄掉碰到「止蝕位」的股票,代表手上只持有具盈利能力的股票。週一美股因為特朗普帶來的「亂局」而下挫,投資組合受影響有限。回看止蝕的交易,若果未離場,虧損會越來越大。現時賺錢股票的盈利遠高於止蝕的損失。若單看交易數量,賺錢的交易肯定少過止蝕的數目,即勝率低於50%,但這並不代表組合會虧錢,事實是勝率低卻錄得盈利。重點在於:Let the profit runs.  大部份人的心理狀態是虧錢後不甘心離場,賺錢卻急急腳落袋,形成「賺粒糖、蝕間廠」的不平衡結果。止蝕的離場規矩,卻是讓投資者常常蝕粒糖,賺錢時卻可以贏間廠。這和價值投資的精神如出一轍 - 只買幾間極具投資價值的股票。千里馬向來是少數(賺錢交易的數目較虧錢的少),但贏廠的利潤遠遠蓋過蝕了的糖。以往單看文字,筆者能想像和理解上述的入場離場規矩如何有利投資,但都是流於頭腦的認知。實際執行並多加觀察後,有更深刻的體會,也鼓勵讀者考慮嘗試。
祝讀者雞年投資獲利,盆滿缽滿。

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