很多傲視全球的科網巨企來自美國,並非偶然。近年港府積極推動科技創新,又扶持初創企業,除了數碼港和科學園,更有不少私人企業營運的孵化器和共享工作空間,科創氣氛濃,可惜其它配套跟不上。
預測法和機械操盤法
增長型業務的華寶國際
《網上加料版》
淺談風險管理和盛京銀行
價值選股:命中率達86% 之後…
本來,農曆新年前統計成績只供內部參考,但我有感選股投資只是第一步,風險管理和捕捉時機入場離場同樣重要,加上友人勸說,所以在此公開統計結果。
下表按時間顯示2013年至今,博客分析文章推介的個股。由於不是每星期都有推介,部份文章是業績Review,所以合共37個股票推介(當中有重複)。讀者可點擊公司名稱和備註文字,參看當日的文章分析。
(完整2013 – 2015年的統計成績,請scroll down 至最後,下方為截圖,以說明統計方法)
- 成本價:以為文推介股票當日的收市價為準
- 回報率:以股價創出的新高點為準,而這是該項投資可能的最大回報
- 計算投資回報期分別以「日」和「月」為單位,方便讀者了解
- 風險度(risk exposure):以整段投資期間的股價最低點,量度風險程度
- 備註:列明文章日期和清晰訂下相關目標價或離場價格訊號
- 22個的回報超過15%,當中有12個超過30%,更有7個超過50%
- 其餘有5個介乎10%-15%
- 另有4個介乎5% -10%
- 只有1個低於5%
這個成績也許較細價股和財技股遜色,但相對風險低,32個正回報的個股推介當中
- 20個的風險少於4%
- 5個的風險介乎5-10%
- 5個風險介乎10%-15%
- 只有2個風險介乎15%-20%
不知道有多少讀者真正實踐並有類似回報呢?我實行之時,也不是每次都捕捉到最佳時機。
曾聽說價值投資的弱點,是很少提及風險管理。這是事實。我貼出過去1年多點評個股的成績表,除了向讀者交代,是希望注重分析選股的同時,能透過對比『可能最高回報』,改善風險管理和離場策略的守則。
股票編號 | 公司名稱 | 文章刊登日 | 成本價 | 股價高位日 | 股價高位 | 回報率 | 投資期(日) | 投資期(月) | 股價低位日 | 股價低位 | 風險度 | 備註 |
2013年 | ||||||||||||
1112 | 合生元 | 7/19 | $38.21 | 1/13 2014 |
$74.23 | 94.27% | 178 | 5.9 | 7/29 | $35.11 | -8.11% | 10/22/2013: 目標離場價: $70 |
460 | 四環醫藥 | 10/22 | $3.02 | 10/17 2014 |
$6.68 | 121.19% | 360 | 12.0 | 11/10 | $2.78 | -7.95% | 8/29/2014: 離場訊號: ~$5.5 |
1385 | 上海復旦微電子 | 10/29 | $7.83 | 1/16 2014 |
$12.00 | 53.26% | 79 | 2.6 | 11/13 | $7.11 | -9.20% | |
543 | 太平洋網絡 | 11/8 | $3.62 | 3/7 2014 |
$6.78 | 87.29% | 119 | 4.0 | 12/2 | $3.43 | -5.25% | |
3888 | 金山軟件 | 11/26 | $18.64 | 4/3 2014 |
$32.75 | 75.70% | 128 | 4.3 | 11/26 | $18.64 | 0.00% | 3/21/2014: 離場訊號: ~$32 |
1177 | 中國生物製藥 | 11/26 | $5.80 | 11/14 2014 |
$8.50 | 46.55% | 353 | 11.8 | 4/29 2014 |
$5.73 | -1.21% | |
2014年 | ||||||||||||
1385 | 上海復旦微電子 | 1/17 | $11.18 | |||||||||
8008 | 新意網 | 1/23 | $2.31 | 2/19 | $2.93 | 26.84% | 27 | 0.9 | 1/23 | $2.30 | -0.43% | |
357 | 海航基礎 | 2/7 | $6.96 | 5/5 | $7.61 | 9.34% | 87 | 2.9 | 3/25 | $6.84 | -1.72% | |
1045 | 亞太衛星 | 2/14 | $10.10 | 11/27 | $13.50 | 33.66% | 286 | 9.5 | 4/22 | $8.10 | -19.80% | |
1685 | 博耳電力 | 2/28 | $9.12 | 3/11 | $11.64 | 27.63% | 11 | 0.4 | 2/28 | $9.12 | 0.00% | |
1259 | 中國兒童護理 | 3/7 | $3.15 | 3/11 | $3.48 | 10.48% | 4 | 0.1 | 3/7 | $3.15 | 0.00% | 3/7/2014: 強調設定止蝕位 |
2008 | 鳳凰衛視 | 4/4 | $2.64 | 11/17 | $3.17 | 20.08% | 227 | 7.6 | 11/6 | $2.36 | -10.61% | |
178 | 莎莎 | 4/11 | $6.34 | 4/25 | $6.68 | 5.37% | 14 | 0.5 | 4/11 | $6.34 | 0.08% | |
700 | 騰訊 | 4/25 | $104.70 | 1/27 2015 |
$138.00 | 31.81% | 277 | 9.2 | 5/8 | $93.12 | -11.06% | |
1928 | 金沙中國 | 4/25 | $63.45 | |||||||||
1297 | 中國擎天軟件 | 5/16 | $2.28 | 11/28 | $3.84 | 68.42% | 196 | 6.5 | 5/19 | $2.19 | -3.95% | |
738 | 利信達 | 5/23 | $3.19 | 11/5 | $4.05 | 26.96% | 166 | 5.5 | 5/23 | $3.19 | 0.00% | |
3918 | 金界控股 | 5/30 | $7.11 | |||||||||
869 | 彩星玩具 | 6/6 | $3.01 | 7/30 | $3.49 | 15.95% | 54 | 1.8 | 6/6 | $3.01 | 0.00% | |
2018 | 瑞聲科技 | 6/13 | $48.90 | 7/8 | $54.50 | 11.45% | 25 | 0.8 | 6/23 | $48.60 | -0.61% | |
1149 | 中國安芯 | 6/20 | $1.07 | 8/19 | $1.09 | 1.87% | 60 | 2.0 | 8/12 | $0.87 | -18.69% | |
178 | 莎莎 | 6/27 | $4.94 | 8/13 | $6.68 | 35.26% | 47 | 1.6 | 6/27 | $4.94 | 0.00% | |
1112 | 合生元 | 7/4 | $41.80 | |||||||||
32 | 港通控股 | 7/11 | $6.38 | 2/2 2015 |
$8.75 | 37.15% | 206 | 6.9 | 7/11 | $6.38 | 0.00% | |
336 | 華寶國際 | 8/1 | $5.56 | 12/1 | $7.00 | 26.01% | 122 | 4.1 | 8/11 | 4.9451 | -10.98% | |
471 | 中播控股 | 9/5 | $0.12 | 10/8 | $0.55 | 370.09% | 33 | 1.1 | 9/5 | $0.12 | 0.00% | |
2324 | 首都創投 | 9/26 | $0.29 | 10/8 | $0.32 | 12.28% | 12 | 0.4 | 10/3 | $0.25 | -13.68% | |
1052 | 越秀交通基建 | 10/10 | $4.89 | 2/3 | $5.40 | 10.43% | 116 | 3.9 | 1/19 2015 |
$4.43 | -9.41% | |
696 | 中國民航信息網絡 | 10/24 | $8.20 | 11/13 | $9.30 | 13.41% | 20 | 0.7 | 10/31 | $8.07 | -1.59% | |
1127 | 1010印刷 | 10/31 | $1.07 | 1/13 2015 |
$1.14 | 6.54% | 74 | 2.5 | 11/21 | $1.04 | -2.80% | |
3355 | 上海先進半導體 | 11/6 | $0.68 | 11/20 | $0.79 | 16.18% | 14 | 0.5 | 11/6 | $0.68 | 0.00% | |
336 | 華寶國際 | 11/14 | $5.89 | 12/1 | $7.00 | 18.85% | 17 | 0.6 | 11/14 | $5.89 | 0.00% | |
460 | 四環醫藥 | 11/14 | $6.00 | |||||||||
2010 | 瑞年集團 | 12/5 | $2.28 | 1/8 2015 |
$2.47 | 8.33% | 34 | 1.1 | 1/5 2015 |
$1.93 | -15.35% | |
2015年 | ||||||||||||
1661 | 智美控股 | 1/16 | $4.02 | 1/29 | $4.86 | 20.90% | 13 | 0.4 | 1/20 | $3.90 | -2.99% | |
50 | 香港小輪 | 1/23 | $8.48 | 3/3 | $10.28 | 21.23% | 39 | 1.3 | 1/23 | $8.48 | 0.00% |
中期Review:金沙、合生元、金山軟件
近兩星期是業績公佈期,單是等看公告已經目不暇接。儘管我很想逐間詳細分析,礙於篇幅和時間所限,我試著只提重點,但一次過討論 3間:金沙(1928)、合生元(1112) 和金山軟件(3888),它們半年業績的 VIS (10分滿分) 是8分、 4分和4分。8分代表勢頭強勁,有利未來發展。4分則是營運狀況持平,未見增長潛力,亦不至於倒退。
- 總收益淨額達50.75億美元(+24.7%),當中包括
- 娛樂場收入: 45.72億美元(+25.2%)
- 購物中心收入: 1.48億美元(+23.7%)
- 客房收入: 1.65億美元(+21.2%)
- 餐飲收入: 0.84億美元(+21.5%)
- 會議、渡輪&其它: 1.07億美元(+12.9%)
- 經營利潤: 14.20億美元 (+44.8%)
- 淨利潤: 13.70億美元 (+45.7%)
- 經營利潤率: 27.9% (2013:24.1%,+3.8%)
- 淨利潤率: 27.1% (2013:23.1%,+4.0%)
- 銷售收入:21.89億元(2013:20.61億元,+6.1%)
- 毛利: 13.46億元(2013:13.70億元,-1.8%)
- 淨利潤: 3.12億元(2013:2.97億元,+4.9%)
- 毛利率: 61.5% (2013:66.4%,-4.9%)
- 淨利潤率:14.3% (2013:14.5%,-0.2%)
- 嬰幼兒配方奶粉佔總收入~85%
- 銷量和收入錄得17.7%和10.5% 增長
- 銷量增加主要是新增的素加牌奶粉銷量強勁,佔總銷售額~20%
- 媽媽100會的活躍會員增加了~20%至接近200萬人
這些數據顯示集團的主營業務並未走下坡。總銷售收入的增長放緩,主因是去年佔總銷售額達11%的益生菌業務倒退,由2.28億人民幣下降至1.86億人民幣。管理層指這是因為銷售團隊專注不足造成,現時已經重整銷售團隊,希望下半年的益生菌業務銷售有所回升。
又談金山軟件
近日有讀者來信,問近期金山軟件的下滑走勢,是否與債券換股後被沽售有關。我不知道…到披露易搜尋,暫時未見有公告顯示部分債券已換成股票,但沽售方法有多種,未必一定要先換股再放售。另外,4月份大環境不利科技股 – 納斯達克指數曾經從~4,300點向下跌穿4,000點。科技龍頭股騰訊,4月份亦曾從 ~$580 至近日跌穿$500。既然大環境兼同業的走勢類同,難以斷定股價下跌理由,真的只能靠估。
另一讀者問,金山軟件下跌至甚麼價位值得買?
公佈業績之後:金山軟件Review
金山軟件(3888)和騰訊(0700)分別於週二和週三公佈業績。之後,金山軟件的股價創52週新高,騰訊的股價則稍微回落。按最新的2013年業績計算,騰訊的健康指數與去年一樣是81分,而金山軟件則由81分升至87分。過去數月科技公司備受追捧,這兩間更是有業績有盈利的高增長科網公司。媒體報道指騰訊業績遜於預期,而金山軟件則優於預期。先看一看兩間公司的財務數據。
- 騰訊 :~604億 (+38%)
- 金山軟件: ~21.7億 (+54%)
- 騰訊 :~192億 (+24%)
- 金山軟件: ~6.81億 (+65%)
- 騰訊 :~155億 (+22%)
- 金山軟件: ~7.54億 (+62%)
炒股不炒市 – 健康指數與F-score
金山軟件(3888):$30.60
太平洋網絡(543):$7.04
博客版加料:
美國有網站列出獲8-9分的F-score 股票,讀者可到以下網址參考。
http://www.grahaminvestor.com/screens/piotroski-scores/
(此文同見於《信報》網站的《價值投資》專欄)
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