Tag: 電動車
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由製造珠寶轉型生產高端「日本Tesla」
國慶加上中秋，上星期只有3個交易日，碰上內地黃金週長假期，本以為股市冷清清，怎知道恆指兩日間飆升超過800點。本週初內地復市，恆指反而不上不落。筆者假期前已撤離短線投資，後來股價企穩才再以小資本入場。中秋升市雖未有大斬獲，但也不至於「被置身事外」。短線撤離的好處是不必面對波動風險，可安心放假。壞處則是有機會錯過潛在升幅，而且未來要逐步建倉。人生不能捕捉所有機會是常態，短線錯過便由長線補鑊。 日前如常看通告，最吸睛的是奧立仕控股(860) 的人事變動。集團請來具25年私募投資經驗、前CVC Asia Pacific Ltd 合顆人何志傑先生擔任首席執行官。此前，何生曾擔任千百度(1028) 、新鴻基(86) 和鴻興印刷(450) 的非執行董事。 奧立仕找來資深私募投資人當CEO，令人聯想未來可能會有一連串搞作。翻查過往公告，9月尾才完成收購日本電動車公司GLM Co.，作價約5.5億港元。當中3.46億元的代價，以發行新股形式支付 (每股作價$0.80)。現股價約$1.68，持股價值已升了一倍! 股價早於6月尾開始飆升，筆者卻是後知後覺。上網搜尋相關新聞，Ocean Dynasty Investments，誠哥的維港投資負責人周凱旋和TCL 都有入股，而集團融資所得用於收購GLM Co。其實誠哥並非第一次投資電動車，以往曾入股五龍電動車，後來套現大部份股票離場。 提起電動車，估計讀者最先聯想到定位大眾化的Tesla。GLM Co. 被喻為「日本的Tesla」，卻以高端市場為目標。今年4月有報道指GLM 欲銷售1000部 G4 型號電動車，每部索價4000萬日圓(~277萬港元)。該電動車由零加速至每小時100公里，只需要3.7秒，快過Tesla。 奧立仕現時市值超過92億，本業是珠寶銷售，截至去年9月底的財政年度錄得虧損，而截至今年3月底的半年盈利約3300萬，估計市盈率278倍。持有現金約1.6億，借款約4000萬。若以價值投資角度看，除了業務非高增長行業，持有資產淨值低，股價相對太貴，根本沒興趣。但加入了電動車業務（非概念階段，估計GLM 於2019年可較大規模生產)，令人憧憬創新科技將為集團注入動力，令業務有高增長。 筆者認為此股現價蠻貴的，暫時會將其放入觀察名單。未來若有相關新聞，再衡量價值和業務潛力。 上週本欄談及《如何讓愛情天長地久》，友人千叮萬囑筆者在此補白：根據研究顯示，感情深厚的夫婦，最美好的愛情於50至60歲時出現。這數據可讓友人和夫人耍花槍時安撫對方 － 眼前小吵架無傷大雅，約20年後才是雋永愛情臨到之時。 此文同見於《信報》的《價值投資》專欄 Facebook 專頁：www.facebook.com/trendalysis
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驚嚇電動車
說故事前，先看圖表。 這圖表是比亞迪股份（1211.HK) 過去10年的股價，中間的大凹位是2008－2009年金融海嘯期間，看似情有可原。但是，若與恆生指數比較，比亞迪無論升跌都遠遠超越恆指。 面對刺激的過山車股價，就算有股神畢菲特撐腰，投資者都會嚇得心驚膽顫吧～！ 早幾日，比亞迪公佈半年業績，淨利潤飆升25倍，同時為第三季發盈警，股價下挫。 我沒有投資比亞迪，全靠畢菲特和李祿才認識這名字。近日美國Tesla 電動跑車各方面評級皆獲最高級別。Elon 更直指比亞迪不是對手，我才注意電動車。 那天在深圳，我終於碰上比亞迪電動的士。它較一般的士新淨，而且座位寬倘舒適。不過，司機的一席話，簡簡單單說明了電動車的漫漫長路，並未看到盡頭。 司機說若果有選擇，他絕對不會駕駛電動車，太不方便了！電池只足夠走200公里，一天充電一次未必足夠，而每次充電至少40－70分鐘。而且全深圳只有50多個充電站！ 充電期間做什麼？有電視看嗎？ 吃飯啊～ 沒有電視，只有報刊。 我奇怪廣告公司如Focus Media，怎會放過設置屏幕廣告的機會。想深一層，充電站又不是油站。深圳約有10000部的士，電動車僅佔700部（7%）。廣告公司何必大費周章向數百名司機播放廣告呢？ 電動車充電費時，電站又少，價格更要命 － $30多萬一部。政府津貼10多萬後，依然要付20多萬，相比才10多萬的普通計程車，根本毫無優勢。 比亞迪的市場在哪裡？ 在中國，我根本看不到市場。在美國，Tesla 真的贏足10條街。 簡易的市場觀察不可信？那看看公司的財務狀況吧！原來更嚇人： 資不抵債 經營利潤和淨利潤：3%＆2% 財務不健康，營業額沒有大幅增長，也沒看到潛在市場。即使以『升了25倍的半年業績』估算全年利潤，市盈率仍達76倍。 這到底是哪門子生意？我看不懂。 比亞迪股份現價$27.9。我認為嚴重偏貴，只值$4。