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上週五收市，長實和黃公佈世紀重組，這星期又有施政報告。媒體和專欄的分析，讀者應該看不少。今早新聞指很多細價樓業主在施政報告後反價，新盤貨尾又大幅提高售價。為甚麼？市場真的認為遠水不能救近火？過去大半年，細價樓的呎價越升越有，除了銀碼細和需求大，是供應少 － 雙倍印花税大大提升炒家的成本，樓宇買賣不再像從前般『貨如輪轉』，供不應求自然搶高價格。本來銀碼細，加上低息(不足2厘) 兼7成以上按揭，絕對是值得考慮的投資。但看完施政報告，未來3年會預售4,700 個居屋單位，又會出售資助單位1,600個，而私人發展商在未來4年有74,000個單位落成，平均每年14,600個（過去5年平均每年11,400個），增幅達3成。過往新落成的單位未必是細單位，但未來的新發展物業多數是細單位，細單位未必會再供不應求。投資角度看，我認為細價樓不會再有過去1年的大升幅，潛在回報有限，未必需要現價衝入樓市。 去年9月和10月我曾為文分析首都創投(2324.HK)，短期有超過3成升幅，之後反覆回落。昨日公司發盈喜，截至去年12月31日的半年盈利有重大升幅（聯營公司扭虧為盈）。首都創投是21章投資公司，雖然投資回報和盈利的business model 難以預計，但現價折讓高。截至去年12月31日的每股資產淨值超過$0.83，現價每股才$0.23。加上市盈率極低，值得投資者注意。 近日，我留意2013年7月上市的智美集團(1661)。2013年全年業績的 VIS (Value Investment Score) 達82分，F score 也達8分。 而2014年的半年業績勢頭指數亦有8分。其實，公司上市不足2年，未有足夠業績顯示管理層的能力和業務穩健度，但看完財務數據和公司公告，我會將它加入觀察名單。先看財務狀況(以下為人民幣) 截至2013年12月： 營業額：       6.94億 經營利潤：   3.11億 淨利潤：       2.31億 經營利潤率：44.8% 淨利潤率：   33.3% 持有現金：   8.20億 (沒有短期或長期銀行負債） 截至2014年6月： 營業額：       3.21億 (+21.6%) 經營利潤：    1.34億 (+38.6%) 淨利潤：       1.02億 (+43.6%) 經營利潤率：42.0% 淨利潤率：  …