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美國總統的選舉結果令人大跌眼鏡，點票期間恆指更呈現deep V 形態，嚇倒不少投資者。特朗普的狂人態度竟然獲大批選民支持，反映貧富懸殊和社會分裂的情況嚴重。大局已定後，美國好友告知很多人為希拉里未能選上而大哭，尤其少數族裔 － 穆斯林護士聲淚俱下致電白人同性戀胸肺科醫生…   好友屬黃皮膚，太太雖是白人，但自特朗普參選以來，體會當地人因其膚色，態度不再如過往般友善，令其擔心自身安危，更認真考慮搬去加拿大，並已計劃感恩節週末前往視察。 特朗普沒有從政經驗，而且往往語出驚人，實在很難預期上任後的情況。既然看不懂美國形勢，只好回頭微觀本土市場。平日看公告，筆者最喜歡看中國地產發展商的每月營運數據，因為夠貼市(最近一個月)，能明確反應內地物業的銷售情況和最新價格。香港的地產發展商雖沒那麼頻密更新數據，但太古地產(1972)剛公佈的第三季營運數據，側面反映經濟狀況，其中更有值得思考細味之處。 太古廣場，太古坊，港島東和太古城中心的辦公室出租率接近100%。而今年新租約的租金升幅介乎9% 至29%，以港島東(據知Facebook 的香港辦公室就在港島東) 升幅最大，其次是太古坊和太古廣場，分別升15% 和 14%，太古城中心則升幅輕微僅9%。商場銷售額則背道而馳：太古廣場的商店錄得 15.3% 跌幅，東涌名店倉則下跌 11.2%，這大概是因為少了內地旅客吧。太古城中心位處住宅區，商場銷售額跌幅輕微，僅下降4.2%。有趣的是，太古廣場和太古城中心的辦公室租金升幅，與商場銷售額似乎呈現負相關系數，這似乎不合邏輯，亦難以理解。單看數字，零售不景氣是一回事，黃金地段的辦公室租值堅挺，不單止未有回落，還保持升勢。 內地的營運數據也吸引筆者眼球。除了三里屯太古里，其餘的北京頤堤港、廣州太古匯和成都遠洋太古里，幾個購物商場的租用率皆錄得升幅。至於零售銷售額，所有商場都錄得5% 至11.3% 增長，成都太古里則錄得100% 增長！以此觀之，即使面對網購衝擊，內地的實體零售額仍錄得增長，側面反映內地消費力强。這些數字與媒體報道內地的零售市況，似乎有出入。 媒體報導未必能全面反映實況也許已成常態。不論早前英國脫歐或近日美國總統大選，民調和媒體報道都未能反映大眾意願，結局被指為黑天鵝。其實，筆者知道好些人循其它渠道收集原始數據，例如追蹤社交平台的討論熱度等，其分析結果顯示脫歐和特朗普的勝算並不如媒體報道般低，反而存在優勢。套用在投資策略的選擇，是衡量運用基礎分析或技術指標、長線投資或短線買賣時，投資者也可以考慮做較大型的數據統計。筆者近日的回測心得，是短線買賣的回報率，的確未必及得上長線投資(尤其股市中長年錄得大升幅的股票屬少數)，但大前提必需是(1) 長線投資者研究功夫到家兼且眼光極其獨到 (2) 時間成本相對其他人低 (3) 風險承受力較高。若時間成本高昂，兼且可承受的風險較低，運用技術指標配合不同的中短線策略，似乎是合理選擇。篇幅所限，未來有機會再詳談回測結果和啟發。 此文同見於《信報》的《價值投資》專欄 Facebook 專頁: www.facebook.com/trendalysis