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過去兩天港股尤如坐過山車。上週五美股大挫，週一港股開市恆指裂口低開接近900點，午後跌幅收窄。晚上美股於3時左右，道指最多下挫約8%，納指則最多下挫超過6%。週二港股新聞頭條是北水湧港掃貨，但港股繼續裂口低開，最多曾下挫超過1,500點，全日更以跌1652點收市，跌幅達5.1%。其實任何指數單日下挫超過3%，都屬於大幅波動。 市場是否轉勢？木宰羊。轉勢與否，往往事後回頭看才知道。報章提到這次是健康回調，而且很多企業盈利佳，經濟環境不俗等，而且市況未見瘋狂。筆者都認同，不過由於美股近日波動較大，而且道指和納指單日大挫6% – 8% 頗不尋常，加上昨日港股交投量高(早上10時多成交額已超過700億)，短線投資還是先離場較穩妥。雖然賺少很多錢有點心痛，但留得青山在，哪怕無柴燒。財富還是要逐點積少成多。至於長線投資，賬面利潤都有回調，但基礎因素佳，加上累積一定賬面利潤，暫且不理（已到價的長線持貨除外）。 以往經驗，管理投資組合時，要將不同策略股票分得清清楚楚 － 長線投資以長線眼光、策略和離場準則視之，短線投機亦需緊守交易規矩，不能混淆，例如短線買賣變長線持貨，或長線投資因短期波動被震離場，畢竟長短線策略各有用途。 早前本欄提及內房股升勢最輝煌的日子大概已成過去，尤其部份趁高位配股集資或發債的已到達短期最高位。至於未配股發債的，也需多加注意。昨日內房股似乎成為「重災區」，幾個市值大包括恒大和碧桂園約跌10%，其餘小型內房股跌幅亦介乎5% 至12% 不等。投資人若已撤離內房股最好，短期不建議撈底搏反彈，畢竟去年升幅極大，遠遠跑贏恒指。相比反彈的升幅，下行風險更大。 投資者現階段如何部署？暫時無乜好做，需要注意美股走勢。農曆新年前若港股回升，不必急於撲入場，但可以逐少建倉。尤其值得注意的股份，是過去兩天大跌市卻逆市上升，又或跌幅較小，而且交投量與平日差不多甚至較過去10日平均交投量低的個股。所謂交投量，是指交易股數，而非成交額。這類股份相對其它股份有支持，應該較穩陣。 此文同見於《信報》的《價值投資》專欄 Facebook 專頁：www.facebook.com/trendalysis