Tag: 佔鐘

週日警方向和平理性集會的市民投擲催淚彈，震驚全港。平日，我習慣工作期間用靜音模式，甚至關掉手機，避免思緒受notifications 干擾。但週一週二，我的電腦屏幕始終播放『佔鐘』的新聞直播，而手機的Facebook notifications 震個不停。我如常盯著股市，希望尋找出貨或危中有機的signal，卻難以集中精神。最終，我選擇按兵不動 － 因為狀態不佳時做決定，錯的機率大大提高。 過去一個月，恆指從9月4日的25,362點，下跌了接近2800點至今日最低位的22,565點，這種接近直線向下走的圖表，夠嚇人的。幸好，我的投資組合和恆生指數的關聯系數低，波幅有限。這次，價值投資策略體現了其『優勢』－ 不必時刻回應市場波動，容許『喘息機會』。 「羅馬非一日建成」－ 價值投資著重時間：基礎因素強的公司抵得住時間考驗，其價值終會體現。短暫的『佔鐘』，(加上兩天假期，這星期只有三個工作天）對大部分公司的實質營運影響有限。『佔鐘』阻塞道路影響交通、學生罷課影響學業進度、商店做不了生意等，是事實，但都是暫時性的。「冰封三尺非一日之寒」－政府多年以來對真普選的訴求不予理睬，更強行推出有篩選的倒退機制，甚至向和平理性的人民投擲催淚彈，令數以萬計的市民忍無可忍，走上街頭和平抗爭。事件始末，可參考Q＆A 《香港發生甚麼事了？》，精簡易明。雖然『佔鐘』帶來短暫性的不方便，但我會以『真普選能帶來長遠回報』的眼光看待。 這星期只得三個工作天，加上市況波動，續談上週分析的首都創投(2324)。它公佈了全年業績，亮麗非常，VIS(value investment score) 超過70分。截至2014年6月30日： 每股盈利$0.20 持有現金超過$1.47億 出售可供出售投資的應收款超過9468萬 持有的可供出售投資和財務資產，接近3億 首都創投現市值約$2.63億，每股~$0.26，市盈率僅約1.3倍，而市賬率有超過6成折讓。沒有短期或長期負債，財務健康。首都創投是21章的投資公司，主營業務和控股比例皆受限制，只能從事投資，所以殼價不及一般的主板和創業板公司，大概只有1.2億。但撇除殼價單看業績，即使對其持有的名不見經傳公司股票作50% 折讓，估計約7-8成市值有現金支持。而營業額從去年的2110萬大幅上升至1.36億，淨利潤更扭虧為盈，從去年虧本782萬至全年獲利7256萬。 投資公司的性質，的確較難預測下一年度的營運狀況，市值會隨大環境上落。但現價無論市盈率和市賬率都屬於極低水平，加上現金水平高和沒有負債，風險相對低，值得投資者注意。 (此文同見於信報網站的<價值投資>專欄) Facebook Page:  www.facebook.com/trendalysis