Tag: 中國擎天軟件

深港通下週通車。港人經歷過滬港通和大時代，這次似乎比較謹慎 － 至少媒體和股評人未有熱熾追捧，兼不認為深港通會帶來大量資金。週一恆指升107點，成交額超過700億 （港股已有好一段日子沒有700億成交額）。要了解市場對深港通反應，不應單靠閱報或聽取專家意見(畢竟沒有股市先知)，而是看數字 － 恆指、交投量和個別股價。週一部份科技電子股被炒起，例如金蝶國際(268.HK)和通達集團(698.HK)，股價單日升幅分別是8.7% 和 9.3%，而成交量較前5個交易日的平均數多了6.4倍和2.4倍。昨日媒體報導了，而相關股份似乎仍有支持（交投量高兼且股價微升），今日是否仍值得高追，木宰羊。筆者只是嘗試舉例，並以其它視角發掘於深港通前被吸納的對象。 投資者看港股走勢，很多時會參考美國市場而不是內地股市。這很合理 － 美國總統大選日，恆指在點票期間曾大幅下挫800點，顯然受美國影響。特朗普勝出後，道指回勇，傳統行業相對科技股反而更受追捧，香港的科技股亦走勢平平…  未知讀者有否看過深港通的股票名單？筆者嘗試作了一個簡單統計: 從上表可見，於深交所上市的公司，普遍錄得較高估值 － 約四成半的深股通公司的市盈率介乎30倍至80倍，另外更有四分一的深股通公司的市盈率超過80倍。反觀港股通，約70% 公司的市盈率介乎0倍至30倍，佔了絕大多數，而市盈率大於80倍的港股通公司僅有14間，只佔3.5%。 過去幾年在港上市的科技公司很多都錄得高增長率，例如騰訊(700)、科通芯城(400)、擎天軟件(1297) 和金蝶國際(268) 等，而它們的市盈率分別約53倍、39倍、24倍和74倍。憑此可見本地的科技股，相較在深交所上市的科技公司，往往數十倍甚至過百倍的市盈率，絕對不算貴，甚至還可能被指價值被低估。 過去數星期科技股因為特朗普成為下任總統而大幅下挫，但現時卻是率先炒起迎接深港通的板塊，值得投資者注意。至於其它行業，筆者則會注意交投量突然活躍，近月不斷回購自家股份的公司。 此文同見於《信報》的《價值投資》專欄Facebook 專頁：www.facebook.com/trendalysis

近日大市低迷，交投量低，這星期騰訊1拆5，才又稍為熱鬧一點。於『五窮』期間選股不容易，即便是價值投資信徒，注重基本因素，也會審時度勢，不必硬在股價向下走的時候加碼，最理想的做法是確認轉勢之後再進入市場。健康指數能為股票估值，性質與市盈率接近。而健康指數的優點，是將公司的整體財務狀況，以淺顯易懂的形式表達 (100分為滿分)，讓我為投資做功課時，能更有效地篩選、比較和解讀財務數據，並更仔細地估算價值。而健康指數的不足之處，是捕捉時機需要其它工具輔助。過去我曾在博客分析的股票，我依然喜歡。現在，由於需要先確認轉勢，且為免翻炒舊文，所以選一隻新股。我向來極少投資上市歷史短(少於兩年) 的公司，因為上市前的高增長業績，上市後未必能維持，只有時間能證明公司的實力。今次亦不例外，中國擎天軟件(1297) 去年中才上市，我挑選這公司只代表會多加注意，暫時未會買入，讀者亦可以先觀察。 中國擎天軟件有超過14年的歷史，主要業務在江蘇省，開發及推廣出口退稅軟件、電子政務解決方案等。健康指數達89分。公司規模小，市值約24億，2013年全年營業額約2.8億元，淨利潤約1億元，即淨利潤率達35.7%。上市前(2010－2012年) 營業額每年以20%+ 增長，淨利潤則以26%－32% 增長。持有現金約3.6億元，沒有短期或長期貸款。現金流穩健，2013年的經營業務淨現金流入約1.2億元。中國擎天軟件的規模小，增長潛力較高。其附屬公司南京擎天軟件獲認定為『2013－2014年度國家規劃佈局內重點軟件企業』，所得稅率僅10%，有利公司發展擴張。此外，阿里巴巴是策略性股東，持有約13.75%，或有助公司將軟件和服務，推廣給潛在用戶。現在市盈率約16倍。對於高增長兼且有盈利的科技股，市盈率屬低。去年中上市之後，股價曾高見$4，3但月尾開始回落至上周約$2.03，接近上升軌道底部。礙於上市歷史短，不屬於最穩健的高增長股，我暫時未會買入，但會密切關注公司的發展。 (此文同見於《信報》網站的《價值投資》專欄) Facebook Page:  www.facebook.com/trendalysis