看業績公告的樂趣

上週港視開台。雖然我向來少看電視,但都湊熱鬧看《警界線》和《選戰》。兩套劇集都附合港情,而且拍攝手法似電影,極力推介。我一直尊重警察,但他們近日以法治為名,實則使用不必要暴力清場,並對記者拳打腳踢,著實可恥~!  而行政長官和政務司長偏偏選這些日子往外地參加會議…  到底香港市民在政府眼中、在警察跟前算甚麼?

對時事看不過眼仍然要繼續為投資做功課。近日是公佈半年業績的高峰期,而看公告是有趣的事。今次不選某間公司,分享從公告學習到的事。



 1.  原來主板上市的公司可以零收入。同樣是虧損,零收入較營運虧本更差 - 零收入說明公司沒有營運主要業務

  • 蒙古能源(276) 市值~10億。截至今年9月30日的半年業績,是零收入,虧損4.5億(當中包括約2.9億的減值虧損)。持有現金僅4433萬,可換股票據及其它財務負債34.5億,董事墊款9633萬。
2.  扭虧為盈是利好消息,但股價未必即時反映,甚至反方向走。
  • 金寶通(320) 的營運收入升12%,並扭虧為盈 - 由去年虧損3209萬至今年有盈利1830萬元。持有現金超過6億,若扣除短期貸款,現金超過3億。本來股價一直處於上升通道,但業績公佈後,股價突然大跌,全日最高和最低位分別是$1.11 和 $0.81,收市回升至$1.06。若能低位買高位沽,即日賺超過35%
3.  證券行業務趨勢: 證券經紀業務上升,但期權和期貨的交易下跌。股票和期貨經紀收入的升跌,與港交所早前公佈業績的分類數字趨勢一致。而從兩間證券公司的業績看,今年股市較熱鬧。而金利豐的半年業績,更反映上半年細價股和殼股的交易買賣活躍情況。
  • 金利豐(1031) 的營運收入大升38%,達11.8億元。而淨利潤達5.8億,利潤率達49.4%
    • 證券經紀、包銷及配售業務的收入,升了103%,達1.48億
    • 保證金和首次公開發售融資的收入,升了62%,達4.93億
    • 金融服務業務的收入,升了66%,達6.57億
    • 博彩收入輕微上升15%,達3.79億
  • 耀才證券(1428)的營運收入升16%,達2.2億元,淨利潤9399萬,利潤率達43.5% (未扣除其它收益)
    • 證券經紀的收入,升32%,達1.92億
    • 商品及期貨經紀收入,下跌25%,只有4470萬
4. 奢侈品零售業不景氣
  • 迪生創建(113)的營業額升5%,達20.4億,當中65% 來自香港,18% 來自台灣。可是銷售成本上升了21%,致半年業績錄得虧損約1.26億 (去年同期賺4398萬),而且同店銷售下降3%。
5. 快餐連鎖店的業務保持增長,但利潤升幅不及營業額,顯示邊際利潤下降。利潤率介乎6.6% - 9.9%。
  • 大快活(52)、大家樂(341)、和翠華(1314)同日公佈業績
    • 大快活:營業額 +11.4%,達11.3億;淨利潤 +12.1%;利潤率:6.6%
    • 大家樂:營業額 +8.4%,達37億;淨利潤無升跌;利潤率:6.5%
    • 翠華:營業額 +28.5%,達8.9億;淨利潤 +3.6%;利潤率:9.9%
  • 可見大快活的業務增長最佳,現價市盈率更是3間中最低。業績公佈後,股價創52週新高,並處上升通道頂部,未必是最佳買入時機。
上述分享未必能帶給讀者即時或實質益處。我想表達的是:投資者無論有否購買某公司的股票,都值得花時間看公告,並從中了解不同行業的最新情況。媒體大字標題的報導,未必真實。很多時只簡單報道淨利潤升跌,但未有說明是否經常性盈利或物業重估值影響。當然,股價可能早已反映市場對業績的預期,半年業績公告或許只是印證市場預測,未必能即時左右股價。但多看公告能提升市場觸覺,了解不同的業務週期,甚至印證股價和財務狀況的關係。