Tag: 市場智慧

我一口氣看完。心想：那些希望幫助基層子女脫貧的善長仁翁和慈善機構，應大量買入此書送贈給基層子女。這也許是最簡單直接，並能帶來即時改變和長遠效果的方法。 這本書好好睇。即使我幸運地在小康家庭成長，對書中不少內容也感同身受，尤其作者提到視野和思維的重要性。 「很多時候，眼界被局限才是貧窮『遺傳』的原因…  在窮人家庭長大，基層子女耳濡目染，很容易會『遺傳』父母的價值觀和思維。我記得中學臨畢業前，跟一個坐在旁邊的中產同學談起，畢業後想做什麼工作，他說他的目標是要進入投資銀行，賺大錢。而我那個時候，根本連投資銀行是甚麼都不知道。」 中六之前，我不認識外國名校，只知道本地大學。回頭看，如果我早知道世界有這些一流學府等著我報名，中學時會努力些讀書。又或我早知道李寶椿書院，也會申請入讀預科。中學高峯期我曾同時參加7項課外活動。會考期間，溫書之外還會去卡拉OK和逛街。父母從不期望我考第一，只要成績優異就好。升學計劃是在香港完成學士，再到外國唸1年碩士，以慳錢慳力的方式獲得亮麗學歷。所以，中學時代我並不注重英文－中六之前沒完整看過一本英文書。閱讀報告都是看頭幾頁，中間翻幾頁，再直接跳到最後看結局，然後隨便寫個讀後感搪塞過去。 當作者寫道如何努力練習英文口語，融入『世界公民』的圈子，聽不懂澳洲英國的十多個口音，再每天聆聽英文財經台苦練，我真的感同身受。 原本碩士才到外國進修的計劃，因為親戚勸說父母，若負擔得起，應早點送我出國讀書。所以，中六我才開始認真看英文書和英語劇集。初到外國升學，頭兩星期真的聽不懂各式各樣的口音，明明懂得英語，就是溝通不到。我較作者幸運一點，大學就有機會在『世界公民』的環境生活，他則是大學第二年 summer intern 面試之後，才發現社交英語能力的重要性，並要入職投行後才感受到那種環境。 「在溫室長大的人，永遠不會明白，點解有人會為節省幾塊錢不去搭車，而要花大半個小時走路到目的地。…  為了很少數目的錢，去浪費寶貴的時間或錯過些人生中重要的事情。同樣是一天假期的時間，窮人的孩子往往不捨得用錢，或付不起錢，而把時間花在沒什麼效益的事情上。小康家庭的子女可能會花一天去旅行見識，又或看書充實自己，但窮人家庭的子女可能會花一天去幫家人撿紙皮、汽水罐。」 我確實幸運。父親是生意人，母親是訂閱《信報》的師奶。他們深信知識能創造財富，所以從小培養我看書的愛好。我的知識大部分都不是來自教科書，而是課外書和校外體驗。他們的時間觀念重，讓我明白要珍惜和善用時間。至於理財，則是應花得花。購買名牌產品嗎？實用和質素重要，但如果是為了虛榮就不必。有料之人，本身就是名牌，不需要名牌產品裝身。再說，要是和別人比較，我們不可能像很富有的人般，從裡到外連內衣褲都是名牌。一山還有一山高，我們眼中的名牌，在有錢人眼裡普通不過。要不落人後，是時間和知識的運用，它們的價值都大過金錢。 「傳統名校除了入大學率高外，他們教育出來的學生還較有自信，領導才能，團隊精神，而且校友網絡也很廣。精英學生之間的競爭，也帶來進步。這些優勢是普通中學未必能提供的。」 我認同。由於父母不追求名牌，我就讀區內中學。那不是傳統名校，但校風純樸兼入大學率高。學校只要求學生參加1-2項課外活動，很少同學像我般貪玩，參加多項課外活動。後來，我才發現傳統名校的學生，個個都玩音樂體育，兼且學業成績 & 英語能力一流 。同時兼顧讀書玩樂，在傳統名校是常態。我相信在那種環境，每個學生都會越來越進步。傳統名校的確有其獨特優勢。 「我從此明白到一個簡單的道理－ 做人應該選擇自己感到最舒服，最有絕對優勢的戰場。不把米高佐敦放在籃球場上，而把他放到足球場上，結果會如何？」 作者大學畢業後，全職工作兼「全職」讀碩士(只修晚上的課)。由於碩士課程是他熟悉的學科，較學士同時修讀非本科課程，更感輕鬆。自此他明白個人優勢和選擇戰場的重要性。這道理簡單易懂，但年輕人總愛嘗試新事物，而steep learning curve 是很吸引的事，未必將「選擇有優勢的戰場」這道理時刻記在心。 我是工作數年後才真切明瞭的。 「我也想邊工作邊找工作。但現今世代，稍為好的工作都要面試或者考核四、五次，那時在『全職工作』同時以『全職』模式讀碩士的我，真的分身不暇。」 作者為了準備報入投行，儲了半年使費，便辭去穩定收入的工作。對於需要錢的他而言，真的有勇有謀。我都試過「裸辭」，而父母是支持的。尤其是剛畢業那段日子，他們知道申請好的工作，準備和參加面試都需要時間。若有全職工作困身，難以專注，也可能會影響入職機會。 「返工來回車程兩個半小時…  我的生命比他們(住市區的人)每天少了兩個多小時。難道我天生就要比他們短命？…我開始計算，不論環境如何惡劣，也要搬到市區中心。…  他們(父母)認為每月交$2000 租金也很昂貴，責備我『唔捱得』，還說很多人上班也經常要每天花三小時去搭車，但我一於好少理。我不想學他們般，幾十年來，願意每天浪費大量時間在無謂事情上，但『忙』得連時事新聞也很少看，與世界脫節…小時候的我，寧願花半小時走路，也不願花幾塊錢去搭車。你可以說節儉是美德，如果真的窮得很，幾塊錢當然也很重要。但現在看來，這其實是窮人思維、窮人心態，是不理性的，以節儉為名，去掩飾自己懶惰不作分析和思考，為省下幾塊錢而感到自我良好。」 很真。我不夠膽評論基層子女小時候應否節省交通費。但工作之後搬往市區，減省交通時間，我認為是明智的。時間很寶貴。大前研一曾說過，選擇居住地點，甚至購買房子，別因為價格便宜或面積較大而選擇住在偏遠地區，寧願選擇細小的市區戶，節省每天上下班的時間，週末才到郊外渡假放鬆身心。 「基層家庭上一代的朋友，親戚圈子也很可能都是基層，在見識較狹窄的情況下，他們眼中的選擇就少得多了…  社會之所以進步，是因為下一代沒有遵從上一代的步伐。」 作者很真實細緻地分享了自身經歷和學習進程，包括遇到的難處和思考盲點，發現筍工和準備面試，兼計算機會率等的過程，還有那些在中產和富有家庭眼中理所當然，但基層子女從不知道的事。 作者認為基層家庭除了硬件不足(沒寧靜環境讀書、沒有錢去上補習班、畢業後要還貸款等的弱勢)， 『遺傳』父母的價值觀、思維和視野，更影響下一代的成長。 既然起跑線不一樣，更突顯時間的重要性 – 越早擴闊視野，基層子女便能早一點拉近起跑線之間的距離。 作者亦在書中詳述他的思維方式、衡量重要性的方法、以及工作和行事態度。此外，更介紹了投行front end technology 和trading floor 的不同產品和交易模式，有部分我都是第一次聽。這書內容踏實，真的幫讀者增廣見聞。 真心相信送贈此書給基層子女，可能是脫貧的第一步。Facebook Page:  www.facebook.com/trendalysis

近日我發現新奇有趣的包裝銷售策略，令人驚嘆~!  產品包裝影響價格，大家都知道。除了精美外觀，不同的包裝形態，產品價格可以相差一倍。例如圓筒形的明治朱古力橡皮糖，售價~$19，袋裝售價~$9.8。驟眼看，圓筒形的份量較多，但細看標籤，圓筒形的淨重量：50g，而袋裝則是53g。即圓筒形的包裝份量較少，但價錢貴一倍。這類例子在超市俯拾即是。 上述是簡單的例子，已行之經年，並不特別，只是舉例說明市場常見的包裝法門。真正令我詫異的，是東海堂和美心西餅~!   金鐘廊的某一幅牆，放置了幾部自動販賣機，受賣東海堂的餅券。那不是一般數十元的餅券，而是特定產品的換領券。近日就主力推廣3款綠茶味產品，綑綁式銷售並給予折扣，還註明『限時優惠』，吸引客戶購買。我認為這是非常聰明的做法。金鐘廊人流極多，加上『限時』、『優惠』、『綑綁銷售』和未來兌換，就似另類團購。但自動販賣機不需要付第三方佣金，省下的金錢可以租地方。而整幅牆都銷售同一產品的換領券，能達到廣告的效果。先前的芝士蛋糕換領券曾全部售罄，賣廣告之餘還有實質進賬，很棒的策略~!  即使最後未能賣出所有餅券，當作廣告支出也十分化算吧~   我欣賞『餅券自動販賣機』，但這策略不足以令人驚嘆。我真正佩服的，是美心西餅新推出的熊貓甜品！ 趁勢推出熊貓甜品，時機拿捏得準和賣相可愛吸引，是理所當然。但最令我好奇的是：第一次見到西餅店賣甜品單靠盛器，根本看不到內裡載了甚麼。標籤只有名字『熊貓甜品杯』，並簡單註明士多啤梨味。而熊貓頭是杯蓋，完全遮蓋杯中甜品，我無法知道內裡是蛋糕，慕士或是啫喱…  美心先前推出的花盆甜品，賣相非常吸引，沒有杯蓋且註明是Tiramisu，顧客能想像且知道味道。 今次的『熊貓甜品杯 』，除了外型吸引，一眼看去真的無法想像甜品的味道。 原來，西餅的selling point 不需要是瑰麗外表、精緻味道，可以純粹靠殼(盛器)，很厲害。我真心佩服，自覺上了一堂銷售課~!

天寒地凍飯聚，友人閒談近一兩年興起的『保險融資』－抵押保險單予私人銀行借貸，再投資債券或其它產品。 我第一次聽這種三贏方案的產品，很聰明的做法。以下是流程的簡短說明： 用100萬美元投保萬用壽險(保額約500萬美元) 這份保額達500萬美元的保單，擁有約70萬美元的現金值(cash value) 以現值70萬美元的保單作抵押品，向私人銀行借貸 私人銀行貸出保單現金值的3倍款項(~210萬美元)，利率約1.5% 運用210萬美元購買定息債券，息率約4% – 5% 扣除借貸息率1.5%，投資210萬美元買債券的回報約2.5% – 3.5% 而自掏腰包購買保單只是100萬美元，所以回報實質達到5% – 7% 三贏： 客戶 – 拿100萬美元，就能取得210萬美元再作風險低的投資，穩穩陣陣獲得5%－7%回報。 保險公司 – 多一種新產品推銷做生意。收了保費後，保單只是被抵押，由銀行貸款。沒有實質的現金流出，風險有限。 私人銀行 – 有了抵押品，能夠貸款出去，賺取利息並同時銷售各類的投資產品如債券。兼且多一個渠道擴充客源(由保險經紀代為找客戶) 真的是很聰明的做法。這個產品和雷曼迷債不一樣，保險公司承擔的風險有限(70萬美元)，不是無底深潭。私人銀行有保單抵押，即是『有渣拿』。貸款比例可以按客戶背景等再作調節。同時又能推銷投資產品。而客戶真金白銀拿出100萬美元，但短期就獲得雙倍資金流再投資。 產品有趣兼有吸引力，我讚嘆『保險融資』的創意。

  說故事前，先看圖表。 這圖表是比亞迪股份（1211.HK) 過去10年的股價，中間的大凹位是2008－2009年金融海嘯期間，看似情有可原。但是，若與恆生指數比較，比亞迪無論升跌都遠遠超越恆指。 面對刺激的過山車股價，就算有股神畢菲特撐腰，投資者都會嚇得心驚膽顫吧～！ 早幾日，比亞迪公佈半年業績，淨利潤飆升25倍，同時為第三季發盈警，股價下挫。 我沒有投資比亞迪，全靠畢菲特和李祿才認識這名字。近日美國Tesla 電動跑車各方面評級皆獲最高級別。Elon 更直指比亞迪不是對手，我才注意電動車。 那天在深圳，我終於碰上比亞迪電動的士。它較一般的士新淨，而且座位寬倘舒適。不過，司機的一席話，簡簡單單說明了電動車的漫漫長路，並未看到盡頭。 司機說若果有選擇，他絕對不會駕駛電動車，太不方便了！電池只足夠走200公里，一天充電一次未必足夠，而每次充電至少40－70分鐘。而且全深圳只有50多個充電站！ 充電期間做什麼？有電視看嗎？ 吃飯啊～ 沒有電視，只有報刊。 我奇怪廣告公司如Focus Media，怎會放過設置屏幕廣告的機會。想深一層，充電站又不是油站。深圳約有10000部的士，電動車僅佔700部（7%）。廣告公司何必大費周章向數百名司機播放廣告呢？ 電動車充電費時，電站又少，價格更要命 － $30多萬一部。政府津貼10多萬後，依然要付20多萬，相比才10多萬的普通計程車，根本毫無優勢。 比亞迪的市場在哪裡？ 在中國，我根本看不到市場。在美國，Tesla 真的贏足10條街。 簡易的市場觀察不可信？那看看公司的財務狀況吧！原來更嚇人： 資不抵債  經營利潤和淨利潤：3%＆2% 財務不健康，營業額沒有大幅增長，也沒看到潛在市場。即使以『升了25倍的半年業績』估算全年利潤，市盈率仍達76倍。 這到底是哪門子生意？我看不懂。 比亞迪股份現價$27.9。我認為嚴重偏貴，只值$4。

選擇題：過去5年的全球股市，哪個行業最多 (1) 高增長公司：營業額＆淨利潤的年增長>30% &(2) 股價持續穩步上揚，沒有大上大落 選擇： A－科技和電子B－消費品C－製造業D－製藥＆健康產品E－農業F－金融G－能源 選定了嗎？ 製造業 下表顯示製造業有最多的高增長公司，其次是金融，排第3位的是消費品和科技＆電子。能源及製藥緊隨其後。至於新上市的高增長公司，股價有表現的，多是科技公司，且多在日本。 過去5年股價平穩上揚 過去股價上揚 (但上市不足5年) 製造業 18 0 金融業（銀行＆非銀行） 16 4 消費品 14 6 科技＆電子（硬件，軟件，雲端，IT 服務） 14 10 藥業 ＆ 健康產品 10 1 能源 10 4 農業 2 0 新能源 1 0 建造業 1 1 那麼，大多數的高增長兼股價穩步上揚的上市公司在哪裡？ 印度，韓國，美國和香港都是合適的市場。 CAGR in Revenue & Net profit in past 5 years) >30% […]

從一間二樓書店的後人口中得知，樓上書店每月營業大概只是打個和，沒什麼盈利。賺錢都是靠一年一度的書展。每年書展，樓上書店都會大手買入書籍，以便在書展售賣。據聞，未能賣出的書籍，可以退回給書商 問：既然如此，為何不直接關了書店，只做每年一度的書展? 答：店舖要儲熟客，那麼書展才有人到書攤。 我可以理解書展的營業額大得足以蓋過全年的小店。畢竟書展每天有數十萬人流。 那，外國的書店又如何賺錢？雖然舖租較香港便宜，但人流較疏，兼且沒有人流高度密集的大型書展。Barnes & Nobles 被逼撤退實體書店。除了網上的Amazon 聽聞，另一買書最多的是超級市場。這倒有其道理。 如果賣書變成網上店和超市之爭，那，我們又要如何說明誠品的成功呢？ 我不明白。拋磚引玉，希望引起討論，有高人解我難題。

我發揮搭訕本領，四處撩人閒談，希望了解市場。 (1) 付費報業 早上出門遇見派報人， 搭乘一程電梯的時間，問及付費報紙的訂戶數目、報紙銷量、兼職待遇等。人所共知付費報紙(傳統媒體) 的生意正走下坡，但到底有幾差？據派報人的觀察，過去10年訂戶少了60%－80%。除了免費報紙加入競爭，也因為發行商由數個減少至一個，令派報的時間越推越遲。 發行商的數目減至剩下一個，顯然業界人士也不看好，的確是夕陽行業。 兼職派報的時薪嘛，每小時$40，較免費報紙的$35 高。 可是，聽聞並不多人願意做，因為要早起，兼且撞正孩子的上學時間。  （2）街坊乾洗店 天時暑熱，又是時候換季啦！冬天的厚厚大衣要拿去乾洗。乾洗店看準香港的住宅細，衣櫃只能存放一兩季的衣物，推出免費存倉服務。 那天，我捧著數件厚長的大衣走到街口，看見兩間乾洗店。一間打著免費存倉（無最低消費）的旗號，隔一個鋪位則是亮麗門面的連鎖洗衣店，全線8折，滿$300則免費存倉3個月。正躊躇間，第一間店的店員推門出來，問我有何需要。就這樣，我進去了。 其免費存倉服務有效至今年底，期間可以隨時要求提取，需提早約一星期通知。言談間，我問及主要客戶來源。由於附近多了寫字樓，我估亦多了OL客。 老闆娘卻指洗衣店屬家族式經營，營運10多20年，主要做街坊生意，多數是熟客。又指旁邊的連鎖洗衣店的價格貴35% – 50%。（為什麼？其服務有什麼分別呢？）原內那間連鎖店是Franchise 形式，除了牌費會費，每洗一件都需要抽佣，所以價格較高。  原來如此。我倒不知道乾洗店也是Franchise 模式呢～ 另一樣值得學習的： 乾洗店的賣點不是消毒和乾淨，而是『免費存倉』。驟眼看兩件事似是風馬牛不相及，實質正中客戶的需要。 這些就是市場智慧。 （3）何謂監獄？ 讀者分享：朋友的朋友在醫管局擔任 IT 位置，負責file security.  那個月的工作，是將所有的檔案壓縮和加密。該部電腦內檔案繁多，兼且保安理由，不能將電腦接駁互聯網。上司的指引是將檔案逐個逐個壓縮加密，而那朋友懂得快捷的方法 － 將所有檔案一次過壓縮，亦一次過加密。一個月的工作，一天就完成了。那個月餘下的工作天，都在玩接龍，直言返工像坐監一樣，毫無自由。 近日看書，芬蘭的一所監獄，環境優美舒適，似是度假村一般。當地人的觀念：監獄是要幫助囚犯改變的地方，所以環境盡量模仿外界，幫助他們未來融入社會。而自由無價， 坐監 = 剝奪自由，這就是最大懲罰。歐洲他國曾指該所監獄，變相鼓勵所有歐洲罪犯前往芬蘭犯罪云云 … 我認同芬蘭人：失去自由是最大懲罰。 （4）異想天開 －手機血壓計 早陣子父親連續兩日當街暈倒，幸好入院觀察後無礙。由於他有高血壓，一度以為暈倒時血壓升高，但醫生則估計暈倒時有血壓低現象。事實無人知曉，因為等到救護車抵達，量度血壓時，已經回復正常。 原來，暈倒那刻能夠量血壓，有助醫生診症。 我忽發奇想，若果手機能成為血壓計，不是極度方便嗎？上網尋找血壓計的原理、如何配置等，幻想自己做一個mobile app 再加小小硬件配合， 成為流動血壓計。看似太繁複，不是一時三刻我能做到的事。退而求其次，想像製造mobile app 再配置藍芽等無線傳輸，將血壓計記錄傳至手機，再放上雲端。上網research，短期仍是我能力範圍以外的事。後來再思索一個更簡化的app…   整個『思考簡化過程』感覺很特別，似是學會了一種思維方法。由於種種限制，逼著凡事力求從最簡單開始…  我估這種思維模式，能套用在其它事情上吧！ 朋友分享 － 手機是無法成為血壓計的，因為主機的體積需要較手機大。而香港於上個月推出了類似的產品，將數據在雲端處理，更有服務長者的慈善機構貼身跟進客戶。若果血壓等有不正常的情況出現，便會通知其家人。

近兩星期經常坐長途的士，每次都是打電話招八折的士。好處當然是慳錢，但司機總是不能專心開車，常常對著4、5部智能電話又按又講，加上車速快，確會提心吊膽。後來，我發現了八折的士司機的『優勢』。 那一日前往何文田開會，早已打印對方傳來的地圖，並附有文字指引。在油麻地乘正價的士，司機竟說不知道該處，且拒絕參看地圖。結果，由我看著地圖和文字引路。司機卻因越過禁區，需來回兜圈接近20分鐘才抵達。會議嘛， 當然是遲到了。 正價的士和八折的士的分別，並不單單在於折扣。八折的士司機隨時隨地都能用智能電話GPS搜尋目的地。 不知路向、越過禁區、來回兜圈20分鐘的事，不會發生在八折的士司機身上。 然而，兩者之間的分別，也不在於新科技應用及醒目與否。 為什麼司機願意給你折扣? 『我知道你的目的地，而這資訊對我很重要，所以我肯給予折扣。』 行車中和司機閒聊，他說事先知道目的地，代表他有權選擇客戶，亦幫到他規劃下一個order。結果是省卻時間，不必走堵車的路線，他可以多做幾單生意。若以同一時段計算，給予折扣反令收入增多20%－30%。 選擇權是有價值的。 那成為八折的士會員需要會費嗎？ 原來，專做機場客的會費每月$3,000。 會費貴，但客戶優質，司機每月收入約3－4萬。至於一般的八折的士會，有些每個月收$20－$30 會費。 會費不貴，但司機不樂意付，因為根本不需要call 台服務，他們全部轉用免費手機app Zello。 Zello 是對講機app，可建立群組溝通，最多300人， 超過300人即要收費。Zello與Whatsapp, 微信，Line，TalkBox 等的分別，是用戶不需按鍵就能聽到訊息。『要按鍵才能聽，很麻煩啊！』司機繼續介紹: 『每個訊息都有記錄，又能重播，誰先誰後清清楚楚。有時過隧道訊號不良，不知order 已給截了。現在有記錄，不必再爭拗啦。』 我估Zello 的團隊大概想像不到，香港的士司機竟然以這手機app 作搵食工具吧。我只能想像在展覽會、宴會廳等場合使用，根本難以想像有誰需要300人同時兼且不斷聽到簡短的訊息。而一個小改變 － 不必按鍵聽訊息，會有如此大的分別。 幾程八折的士，我賺了折扣，也賺了市場的智慧。

打開信封一看，匯豐將3個強積金的管理費大幅下調35% – 53%，這是給現有客戶的preferential rates. 發生甚麼事?  竟然可以大幅調低到這地步? 我即時上網查一查強積金半自由行的資訊。又看一看全行的基金管理費，由0.7% 至 2%+ 不等。有興趣可參閱消費者委員會2012年10月的報告。)   匯豐先前的收費接近最高比例，新調整收費介乎0.91% 至1.1%。 香港的強積金市場有幾大? 令匯豐會大幅調低收費留客和吸客?  截至2012年6-9月，所有強積金的資產值約4,203億港元。 很明顯：只要開放市場，讓客戶有選擇，服務商就可以調低收費。 我驚嘆自由市場的效率~!!!