週末雜談:「取勝之道」、微信Shake 出iBanker老公、愛與時間
- 補習社的經營模式
- 朋友的補習社從幼兒學前班到高中DSE考試都有。我本以為學前或幼兒班的家長最願意付錢補習,卻原來是小學生的家長最樂意送孩子去補習。這類別的市場需求較大,可是並不是利潤率最高。為甚麼?因為補習教材都是franchise,需要拆賬。教材來自世界各地,包括較受歡迎的日本和韓國,而最多franchise 教材的學科,是數學。
- 我驚訝 - 以franchise 教材的數量和國際化程度,補習市場較我印象中的『老土單對單』或『明星教學班』成熟很多很多。而營運者面對的是國際市場,不是本地市場。
- 新一代
- 大學畢業生沒有common sense
- 據聞一位到外資銀行工作的大學畢業生,需要貼郵票寄本地信。可是,公司沒有平郵郵票,只有空郵的。郵票面值不對,他的處理方法是:將空郵郵票撕開兩分,只貼一半在信封…
- 另一位面試市場推廣職位,回答處境題:如何推廣某個名不見經傳的手袋品牌,竟然答:和Chanel crossover…
- 辭職沒有信、沒有電話、沒有會談,只有一個whatsapp message。如果公司拖拉不簽合約,whatsapp message 通知辭職很合理。但我問得很清楚,他們早已白紙黑字簽了約。既然開工要簽字,離職需要遞信或較formal 的交代,屬合情合理吧~
- 年輕一代最輸蝕的是:
- 創意低 - 大概和熱愛玩電子遊戲有關。他們只需要跟著攻略過關,不需要動腦筋有新意
- 抗逆力較低 - 沒有會考,一條龍讀到中學最後一年才有DSE,令升不到大學屬大多數。而這個人生挫折,不是每一個都有能力面對和處理
- 我不肯定上述comment 對年青人公道,但聽完真的會笑和 O嘴
- 微信Shake 出 iBanker老公
- 女同事微信Shake (識)到iBanker,wechat 一段日子後見面拍拖,認識僅4個月便籌備結婚。閃婚不是未婚懷孕,也不是熱戀糖黐豆。而是4個月內,iBanker 在微信又再shake 其它女生,玩曖昧兼腳踏兩船。之後他發現還是愛女朋友多一點,所以求婚。
- 我比較傳統兼老土,祝福他們但不看好。4個月了解不足,wechat shake 閃婚還要加上中間那段小插曲。江山易改,本性難移,既然 iBanker 怕悶又未想定下來,何必呢~
(三) 珍惜愛與時間
週末書介:《窮人一出世就係輸家? 從唐樓劏房走到投資銀行》
我一口氣看完。心想:那些希望幫助基層子女脫貧的善長仁翁和慈善機構,應大量買入此書送贈給基層子女。這也許是最簡單直接,並能帶來即時改變和長遠效果的方法。
令我驚嘆的甜品包裝&銷售策略
趁勢推出熊貓甜品,時機拿捏得準和賣相可愛吸引,是理所當然。但最令我好奇的是:第一次見到西餅店賣甜品單靠盛器,根本看不到內裡載了甚麼。標籤只有名字『熊貓甜品杯』,並簡單註明士多啤梨味。而熊貓頭是杯蓋,完全遮蓋杯中甜品,我無法知道內裡是蛋糕,慕士或是啫喱… 美心先前推出的花盆甜品,賣相非常吸引,沒有杯蓋且註明是Tiramisu,顧客能想像且知道味道。 今次的『熊貓甜品杯 』,除了外型吸引,一眼看去真的無法想像甜品的味道。
即買保單變現金
- 用100萬美元投保萬用壽險(保額約500萬美元)
- 這份保額達500萬美元的保單,擁有約70萬美元的現金值(cash value)
- 以現值70萬美元的保單作抵押品,向私人銀行借貸
- 私人銀行貸出保單現金值的3倍款項(~210萬美元),利率約1.5%
- 運用210萬美元購買定息債券,息率約4% – 5%
- 扣除借貸息率1.5%,投資210萬美元買債券的回報約2.5% – 3.5%
- 而自掏腰包購買保單只是100萬美元,所以回報實質達到5% – 7%
- 客戶 – 拿100萬美元,就能取得210萬美元再作風險低的投資,穩穩陣陣獲得5%-7%回報。
- 保險公司 – 多一種新產品推銷做生意。收了保費後,保單只是被抵押,由銀行貸款。沒有實質的現金流出,風險有限。
- 私人銀行 – 有了抵押品,能夠貸款出去,賺取利息並同時銷售各類的投資產品如債券。兼且多一個渠道擴充客源(由保險經紀代為找客戶)
美國startup:Buffer 的『終極透明』
我自問是開明的人,支持高透明度,也願意接受新事物。可是,看見『終極透明』的佼佼者 -美國tech startup Buffer,真是傻了眼。
- 計算團隊薪酬的方程式
- 每位員工的名字、職位和薪酬(位處世界各地)
- 公司每月的上客量、總用戶人數、付費用戶量、Conversion Rate(由免費使用轉為付費)等
- 公司每月的營業額、不同產品&類別收入,12個月的預估營業額
- 公司每月的銀行戶口結存
- 每小時回覆用戶的電郵總數
- 對比(3) 至 (6) 各項指標與前1-2個月的業績
- 團隊電郵新措施:任何兩名或以上的團隊人員對話,都必需CC 某個團隊group (例如技術問題,需要CC engineering group email)
- 17名員工中,有14名寧選現金回報,不選公司股票。
- 要麼對公司的信心不足,要麼不考慮長期逗留… 單從『牌面』看,不似一間充滿熱誠衝勁的startup
- 單是員工薪酬,就佔全年營業額的70%
- 營業利潤率應該介乎0% - 30%
- 11月銀行戶口的現金較10月增加約US$7000,即營運收入的3%
- 估計應收款是所增加現金的 5倍,那麼淨利潤率~15%
- 總共有~119萬個人用戶,當中66,000是新用戶
- 以每個賬戶$10月費估算,付費賬戶有19,600人
- 付費用戶~1.64%
- 這個conversion rate,我不知算高或低(沒這方面的比較材料)
- 商務客戶的銷售情況 – 376個付費用戶
- 平均每個付費賬戶帶來US$60 收入 (blog post 詳細列出各種付費組合的用戶數目)
- 由免費轉付費的比例約13%
- 現時商務客戶佔總收入~11%
- 引來傳媒報道 - 即是招徠潛在投資者的眼光。
- 抬高Buffer 身價 – 投資者找上門身價才高。公開資訊,應該能引來更多不同的terms,Buffer 可細意分析篩選。而且terms 夠多,才能知道”fair valuation”。
- 連我也會嘗試計數,潛在投資者更加會細看數據
- 銀行結存不多,投資者知道Buffer需要錢
- 但每月營業額又足夠支持開支,即是Buffer 有談判的籌碼
- 公開薪酬嘛,就是(1)讓人知道員工成本(2) 估算利潤率 (3) 猜出 acquhire 的價格(?) (4) 誰有或無公司股份
- 員工之間的電郵,需要CC 其它group –> 沒人可以『出術』(?),需要確保未來與潛在投資者談條件時,不會出現誰欺負誰的情況?
- 每位員工知道:
- 公司的財務狀況
- 各個職位的performance (近一個月有微跌)
- 即是加添無形的壓力和動力,製造『競爭環境』(員工自然會比較&自我鞭策),從而提升performance
團購轉型談 – 從薄利多銷到名牌專頁&大眾買手
年底購物節日一個接一個。內地的光棍節後,輪到美國的感恩節,之後踏入12月的聖誕節和除夕夜。明年1月則是農曆新年。週末將至,不談股票談購物。
早陣子和朋友用團購券吃拉麵和印度餐… 記得三年前團購剛興起,我每天都會看電郵推介。後來產品的名單越來越長,我不再細看電郵了 - 我沒有每天一清早就購物的需要。現在,每個月只看一兩次團購電郵或網站。也許少光顧,我觀察到團購網的明顯轉變,感到香港人做生意當真靈活~!
團購屬於『薄利多銷』,加上限時機制,產品需要有新鮮感。我曾聽聞團購網為爭取更多商戶和產品而疲於奔命。2011年8月內地有超過5000家團購網,但同期約1400家倒閉,另有約1000家不再更新網站,可見行業競爭之激烈,汰弱留強速度之快。過往我知道較具規模的本地團購網:Groupon HK,BeeCrazy,夠買GoBuya 和 Yahoo! 團購。它們至今依然存在。
- Groupon HK 前身ubuyibuy 是首個來港的團購網,至今仍然是龍頭,團購產品的種類多,應有盡有。現在,還長期推出旅遊優惠。
- BeeCrazy 則變身名牌銷售網:Hermes,Fendi,Valentino,Gucci,Prada 等產品都有專頁。網站上各類別的團購產品,包括飲食、美容、名牌、科技、旅遊、家居等,以名牌的產品數目最多。
- 夠買GoBuya 走大眾化買家路線:售賣各式日常生活配件,家具產品等。用戶可於兩三星期後前往銷售中心取貨。
- Yahoo! 團購:過往只賣自家deals,現在則包含BeeCrazy,GoBuya,享樂FunShare等其它團購網的優惠。
BeeCrazy 成功將『名牌 x 團購』crossover 並站穩陣腳,其業務發展能力不容置疑。我估,售賣名牌的利潤較高,而這一批「會購買名牌的客戶」是重要資產。此外,主力銷售名牌產品,大大減低了市場推廣和品質檢控的費用吧。
夠買GoBuya 的『買手形式』 - 選定產品進行團購,然後大量購入,讓客戶到銷售服務中心提取。這方式避免了客戶投訴商戶服務或產品貨不對辦,需要專人處理的麻煩。而且,這是「有保障的貿易生意」- 客戶都是先付費的,再加上GoBuya自行採購並控制品質,減低了質素參差的風險。
Yahoo! 團購搜羅城中的大小團購優惠,不必凡事自己落手落腳或組織一大隊sales team,反而提供現成的抽佣或廣告制度,絕對是雙贏的手法。
Groupon 是美國上市的團購始祖,在香港的市場份額跑贏競爭對手。但BeeCrazy,GoBuya 甚至後來加入的Yahoo!團購網,在激烈的市場競爭中,找到屬於自己的定位,這種靈活的生意頭腦和業務發展,的確值得學習。
驚嚇電動車
說故事前,先看圖表。
這圖表是比亞迪股份(1211.HK) 過去10年的股價,中間的大凹位是2008-2009年金融海嘯期間,看似情有可原。但是,若與恆生指數比較,比亞迪無論升跌都遠遠超越恆指。
面對刺激的過山車股價,就算有股神畢菲特撐腰,投資者都會嚇得心驚膽顫吧~!
早幾日,比亞迪公佈半年業績,淨利潤飆升25倍,同時為第三季發盈警,股價下挫。
我沒有投資比亞迪,全靠畢菲特和李祿才認識這名字。近日美國Tesla 電動跑車各方面評級皆獲最高級別。Elon 更直指比亞迪不是對手,我才注意電動車。
那天在深圳,我終於碰上比亞迪電動的士。它較一般的士新淨,而且座位寬倘舒適。不過,司機的一席話,簡簡單單說明了電動車的漫漫長路,並未看到盡頭。
司機說若果有選擇,他絕對不會駕駛電動車,太不方便了!電池只足夠走200公里,一天充電一次未必足夠,而每次充電至少40-70分鐘。而且全深圳只有50多個充電站!
充電期間做什麼?有電視看嗎?
吃飯啊~ 沒有電視,只有報刊。
我奇怪廣告公司如Focus Media,怎會放過設置屏幕廣告的機會。想深一層,充電站又不是油站。深圳約有10000部的士,電動車僅佔700部(7%)。廣告公司何必大費周章向數百名司機播放廣告呢?
電動車充電費時,電站又少,價格更要命 - $30多萬一部。政府津貼10多萬後,依然要付20多萬,相比才10多萬的普通計程車,根本毫無優勢。
比亞迪的市場在哪裡? 在中國,我根本看不到市場。在美國,Tesla 真的贏足10條街。
簡易的市場觀察不可信?那看看公司的財務狀況吧!原來更嚇人:
- 資不抵債
- 經營利潤和淨利潤:3%&2%
財務不健康,營業額沒有大幅增長,也沒看到潛在市場。即使以『升了25倍的半年業績』估算全年利潤,市盈率仍達76倍。
這到底是哪門子生意?我看不懂。
比亞迪股份現價$27.9。我認為嚴重偏貴,只值$4。
1年間升價10倍的尊貴會所
甚麼屋苑的會所能數月間升價10倍?
從高達到阿信屋
- 公價- 吸引大眾的產品,即無論你是否會員,都能夠享受優惠
- 會員價- 專屬會員的優惠,無論是否週末都享受到
- 正價- 只有會員和週末有優惠
- 街坊價 -正價的一種,但讓非會員感到親切實惠。
- 以公價貨品吸引客戶入店內。再以會員價吸引客戶成為會員,擴大會員數目
- 週末的正價和街坊價折扣,則是為了培養會員週末到阿信屋消費的習慣
- 星期一至五是工作天,港人經常OT,很少下班後大量購物
- 平日飲食要麼是(外傭)到街市買新鮮食物,要麼到街外的餐廳解決,再不然買熟食或叮叮食品回家
投資者在哪個高增長行業最能賺大錢?
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選擇題:過去5年的全球股市,哪個行業最多
(1) 高增長公司:營業額&淨利潤的年增長>30% &
(2) 股價持續穩步上揚,沒有大上大落
選擇:
A-科技和電子
B-消費品
C-製造業
D-製藥&健康產品
E-農業
F-金融
G-能源
選定了嗎?
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製造業 |
下表顯示製造業有最多的高增長公司,其次是金融,排第3位的是消費品和科技&電子。能源及製藥緊隨其後。至於新上市的高增長公司,股價有表現的,多是科技公司,且多在日本。
過去5年股價平穩上揚 | 過去股價上揚 (但上市不足5年) | |
製造業 | 18 | 0 |
金融業(銀行&非銀行) | 16 | 4 |
消費品 | 14 | 6 |
科技&電子(硬件,軟件,雲端,IT 服務) | 14 | 10 |
藥業 & 健康產品 | 10 | 1 |
能源 | 10 | 4 |
農業 | 2 | 0 |
新能源 | 1 | 0 |
建造業 | 1 | 1 |
那麼,大多數的高增長兼股價穩步上揚的上市公司在哪裡?
印度,韓國,美國和香港都是合適的市場。
CAGR in Revenue & Net profit in past 5 years) | >30% | Total | 國家 | 過去5年股價平穩上揚 | 佔所有高增長公司 | 佔所有上市公司% |
BSE | 54 | 2,910 | 印度 | 19 | 35.19% | 0.65% |
HKEX | 50 | 1,064 | 香港 | 15 | 30.00% | 1.41% |
NASDAQ | 32 | 1,502 | 美國 | 13 | 40.63% | 0.87% |
LSE | 23 | 3,305 | 英國 | 11 | 47.83% | 0.33% |
NYSE | 23 | 2,055 | 美國 | 7 | 30.43% | 0.34% |
KRX | 20 | 955 | 韓國 | 11 | 55.00% | 1.15% |
FRA | 18 | 12,958 | 德國 | 2 | 11.11% | 0.02% |
TSE | 18 | 1,152 | 日本 | 6 | 33.33% | 0.52% |
TSX | 10 | 1658 | 加拿大 | 6 | 60.00% | 0.36% |
樓上書店全賴書展生存
從一間二樓書店的後人口中得知,樓上書店每月營業大概只是打個和,沒什麼盈利。賺錢都是靠一年一度的書展。每年書展,樓上書店都會大手買入書籍,以便在書展售賣。據聞,未能賣出的書籍,可以退回給書商
問:既然如此,為何不直接關了書店,只做每年一度的書展?
答:店舖要儲熟客,那麼書展才有人到書攤。
我可以理解書展的營業額大得足以蓋過全年的小店。畢竟書展每天有數十萬人流。
那,外國的書店又如何賺錢?雖然舖租較香港便宜,但人流較疏,兼且沒有人流高度密集的大型書展。Barnes & Nobles 被逼撤退實體書店。除了網上的Amazon 聽聞,另一買書最多的是超級市場。這倒有其道理。
如果賣書變成網上店和超市之爭,那,我們又要如何說明誠品的成功呢?
我不明白。拋磚引玉,希望引起討論,有高人解我難題。
搭訕雜談
近日看書,芬蘭的一所監獄,環境優美舒適,似是度假村一般。當地人的觀念:監獄是要幫助囚犯改變的地方,所以環境盡量模仿外界,幫助他們未來融入社會。而自由無價, 坐監 = 剝奪自由,這就是最大懲罰。歐洲他國曾指該所監獄,變相鼓勵所有歐洲罪犯前往芬蘭犯罪云云 …
我認同芬蘭人:失去自由是最大懲罰。
八折的士司機的市場智慧
個人化全贏的世代
IT Startup 的潮流,從矽谷捲至世界各地,成為VC 追逐的對象。
Startup 追求極速的成長率,其定義因公司而異。成長率可以指用戶人數、下載次數、服務頻率、營運收入等。綜觀過去成功的startup,大多以用戶量取勝,例如Facebook, LinkedIn, Instagram, Draw Something, AirBnB, 淘寶、點評等。
為甚麼追求個人用戶數量,而不是商戶數目或營運收入?
傳統的行業,真金白銀的交易最為實際,亦是公司健康度的指標。
互聯網和手機對世界最大的衝擊:打破了地域的界限,接觸每個人變得輕易而舉。
過往因為地域的限制,市場是零碎的,但互聯網和手機令全球的個人用戶聚集到同一個市場。市場規模是以往的數十倍、數百倍、甚至數萬倍。而「以個人為服務對象」的IT startup, 透過互聯網和智能手機作銷售渠道 (姑勿論銷售免費或收費服務),上客程序簡單又迅速。至於以「公司為服務對象」的IT startup,公司客戶的煩瑣架構和商業決定程序,並未因互聯網和智能手機的出現而消失,上客的barriers 較個人用戶市場多。Sign up 公司用戶的難度高且速度慢,但多數能換來即時的金錢回報。
兩相比較,個人用戶的數量增長率,應該遠遠超過商業用戶。
速度快兼barrier 低的tradeoff:個人用戶較不願意付款,而且「忠誠度」低,未必能長期使用服務。 若要提高忠誠度(more engaging) ,需要讓他們持續親身參與 (empower individuals to do something)。這是是釋放個人用戶潛力的IT startup如eBay, YouTube, Facebook、淘寶) 能快速成長的其中一個因素吧。
既然startup 追求growth rate,重點是增長率夠高夠爆。這個增長率可以是營運收入、用戶人數、服務次數、使用頻率… 而任何可能拖慢增長率的障礙,即使影響短期的營運收入,也許都應盡量避開。
MPF 半自由行彰顯市場效率~!
打開信封一看,匯豐將3個強積金的管理費大幅下調35% – 53%,這是給現有客戶的preferential rates.
樓價升幅合理嗎?
期內香港的通脹率是12%, 內地的通脹率更高達19%. 所以, 單是與通脹率看齊, 樓價已經要升12-19%. 36% 減去通脹的影響, 實質升幅約17% – 24%。