美國startup:Buffer 的『終極透明』

我自問是開明的人,支持高透明度,也願意接受新事物。可是,看見『終極透明』的佼佼者 -美國tech startup Buffer,真是傻了眼。


先介紹Buffer -讓用戶輕易管理多個社交平台的帳戶。例如你需要在Facebook,Twitter,Linkedin,Google+ 等多個地方法發佈訊息,但又不想進進出出login logout 貼同一則訊息,或是希望預設時間張貼訊息,那麼Buffer 幫到你。

最近美國傳媒報導,Buffer 的共同創辦人Joel 在Blog 中貫徹實踐公司的核心價值-高透明度。團隊認為只有高透明度,才會有信任。而我稱之為『終極透明』的舉動, 是Joel 在博客公開:

  1. 計算團隊薪酬的方程式
  2. 每位員工的名字、職位和薪酬(位處世界各地)
  3. 公司每月的上客量、總用戶人數、付費用戶量、Conversion Rate(由免費使用轉為付費)等
  4. 公司每月的營業額、不同產品&類別收入,12個月的預估營業額
  5. 公司每月的銀行戶口結存
  6. 每小時回覆用戶的電郵總數
  7. 對比(3) 至 (6) 各項指標與前1-2個月的業績
  8. 團隊電郵新措施:任何兩名或以上的團隊人員對話,都必需CC 某個團隊group (例如技術問題,需要CC engineering group email) 
這些數據,絕對是敏感資訊。例如(1) & (2),我不明白為甚麼每一位員工都樂於讓全世界知道自己的薪酬,估計到稅後的收入和未來的薪酬(若繼續留在Buffer)。

為甚麼要讓全世界知道呢?為什麼要對每位員工的potential 設一個『上限』?公開這些資料對公司和員工有何益處?我曾看過研究,自從美國上市公司按規定公開CEO 的年薪之後,CEO的薪酬一下子飆升(誰都不想讓競爭對手看扁,要CEO 熱心留下,就需要提高薪酬待遇,免得公司和CEO 都面目無光。然而,CEO 薪酬的增長,與上市公司的業績,似乎沒有positive correlation)

第(3) 至(7) 項,屬於敏感的商業資料。誰懂得數據,就能了解公司、計算估值,也能預估和比較同行的業績。我認為這些數據是金礦。

驚訝過後,我嘗試計計數:

  1. 17名員工中,有14名寧選現金回報,不選公司股票。
    1. 要麼對公司的信心不足,要麼不考慮長期逗留…  單從『牌面』看,不似一間充滿熱誠衝勁的startup
  2. 單是員工薪酬,就佔全年營業額的70%
    1. 營業利潤率應該介乎0% - 30%
    2. 11月銀行戶口的現金較10月增加約US$7000,即營運收入的3%
    3. 估計應收款是所增加現金的 5倍,那麼淨利潤率~15%
  3. 總共有~119萬個人用戶,當中66,000是新用戶
    1. 以每個賬戶$10月費估算,付費賬戶有19,600人
    2. 付費用戶~1.64%
    3. 這個conversion rate,我不知算高或低(沒這方面的比較材料)
  4. 商務客戶的銷售情況 – 376個付費用戶
    1. 平均每個付費賬戶帶來US$60 收入 (blog post 詳細列出各種付費組合的用戶數目)
    2. 由免費轉付費的比例約13%
    3. 現時商務客戶佔總收入~11%
看數據和字裡行間的文字,似乎新開發的商務客戶線是主打(付費conversion rate 很高),未來亦會致力提升商務客戶佔總收入的比例。

上述的計算結果,最吸引人之處:原來~1.6% 的付費conversion rate,可以在美國支持17人團隊,並且賺取超過15%的利潤。 另外,新的商務客戶線充滿潛力(不斷上客,付費conversion rate ~13%)

我還是要問:為什麼Buffer對公眾作出『終極透明』的行為?

本來,私人公司的營運狀況,除了股東之外,不需要向任何人負責。Buffer 為什麼『向公眾負責』?

讓我猜猜『終極透明』的好處:
  1. 引來傳媒報道 - 即是招徠潛在投資者的眼光。
  2. 抬高Buffer 身價 – 投資者找上門身價才高。公開資訊,應該能引來更多不同的terms,Buffer 可細意分析篩選。而且terms 夠多,才能知道”fair valuation”。
    1. 連我也會嘗試計數,潛在投資者更加會細看數據
    2. 銀行結存不多,投資者知道Buffer需要錢
    3. 但每月營業額又足夠支持開支,即是Buffer 有談判的籌碼
  3. 公開薪酬嘛,就是(1)讓人知道員工成本(2) 估算利潤率 (3) 猜出 acquhire 的價格(?) (4) 誰有或無公司股份
  4. 員工之間的電郵,需要CC 其它group –> 沒人可以『出術』(?),需要確保未來與潛在投資者談條件時,不會出現誰欺負誰的情況?
  5. 每位員工知道:
    1. 公司的財務狀況
    2. 各個職位的performance (近一個月有微跌)
    3. 即是加添無形的壓力和動力,製造『競爭環境』(員工自然會比較&自我鞭策),從而提升performance
以上純粹是個人猜測。有誰知道或能夠按現有資料估算Buffer 的valuation,請告知。

我支持透明度,但這種『終極透明』對一般的私人公司,是沒有必要吧~ 我想知道Buffer 這種guts 會帶出什麼,很想快些看到下一幕。

淘寶雙12 &勵志真人真事

淘寶在今年11月11日『光棍節』鼓吹消費,旗下的天貓淘寶錄得350億元人民幣銷售額。昨天再接再勵催谷『雙十二』 (12月12日)消費。這次催谷的目標,不是桌面網購,而是手機移動網購。


上月閱讀雙棍節相關新聞後,很快又看見淘寶欲照辦煮碗,弄一個『雙十二』的新聞。那時我不以為然 -中國人口雖多,但總不會某間機構引導民眾在特定日子消費,民眾就自自然然購物吧~ 而且,相隔只是短短一個月,世間哪有這種道理?

淘寶真的認為可以複製光棍節的成功嗎?

難以短時間成功複製雙11應是常識吧。就像美國感恩節之後的購物日,每年只那麼一天,12月不會同樣有Black Friday.

我估淘寶只是趁勢打出雙12的旗號(出師有名兼矚目易記),搶攻移動端用戶。

昨天新聞報道,淘寶買了雙色球彩票(類似香港的六合彩)的所有組合,必定會中彩。而獎金會分給淘寶的手機用戶。這是很精彩的市場推廣策略:
  1. 第一個買全雙色球彩票所有組合的公司
  2. 主攻移動網絡用戶 – 需使用指定功能如搖動手機等才知道有否中彩
  3. 獎金直接存入移動支付寶賬號,鼓勵消費
無論是話題製造、消費者心理(彩金應勝過淘寶直接派錢給用戶)、移動發展策略等,都配合得宜。
我除了讚嘆和虛心學習市場推廣策略,還認為內地『移動網絡』的競爭已經白熱化。一直以來,主攻移動用戶的是新浪微博和騰訊微信。早陣子阿里巴巴推出『來往』與微信對壘,更抄襲本地startup 交友app 的好玩功能。另外,百度推出SiteApp 轉換所有桌面網站至移動版本…  由此推斷,內地的移動網絡市場已趨成熟,是兵家必爭之地。競爭之激烈就似 - 誰贏得移動端,誰就是王者。

以後看內地科技公司,必定會細看其移動網絡策略。

***

年尾12月是回顧感恩和展望未來的時候,亦是最多人行善的月份。讓我分享近日一篇觸動人心的報道。

美國23歲的科技創業人Patrick McConlogue,每早前往辦公室途中,見到一名露宿年青黑人Leo。今年8月,Patrick 上前問他:你選擇US$100 還是一個機會?Leo 選擇學習coding。之後,Patrick 買了一部二手Chromebook,3本Java 編程書,並連續兩個月提早一小時上班,教Leo programming。昨天Leo 自製的手機應用程式TreeCars上架了!  『知識改變命運』,只是3-4個月,Leo 便脫胎換骨。若然有興趣,可到Facebook Page https://www.facebook.com/journeymanchallenge 看最新情報和Leo 整個的學習過程。

Patrick &Leo 的故事,令人感動!


團購轉型談 – 從薄利多銷到名牌專頁&大眾買手

年底購物節日一個接一個。內地的光棍節後,輪到美國的感恩節,之後踏入12月的聖誕節和除夕夜。明年1月則是農曆新年。週末將至,不談股票談購物。

早陣子和朋友用團購券吃拉麵和印度餐…  記得三年前團購剛興起,我每天都會看電郵推介。後來產品的名單越來越長,我不再細看電郵了 - 我沒有每天一清早就購物的需要。現在,每個月只看一兩次團購電郵或網站。也許少光顧,我觀察到團購網的明顯轉變,感到香港人做生意當真靈活~!



團購屬於『薄利多銷』,加上限時機制,產品需要有新鮮感。我曾聽聞團購網為爭取更多商戶和產品而疲於奔命。2011年8月內地有超過5000家團購網,但同期約1400家倒閉,另有約1000家不再更新網站,可見行業競爭之激烈,汰弱留強速度之快。過往我知道較具規模的本地團購網:Groupon HK,BeeCrazy,夠買GoBuya 和 Yahoo! 團購。它們至今依然存在。

  • Groupon HK 前身ubuyibuy 是首個來港的團購網,至今仍然是龍頭,團購產品的種類多,應有盡有。現在,還長期推出旅遊優惠。
  • BeeCrazy 則變身名牌銷售網:Hermes,Fendi,Valentino,Gucci,Prada 等產品都有專頁。網站上各類別的團購產品,包括飲食、美容、名牌、科技、旅遊、家居等,以名牌的產品數目最多。

  • 夠買GoBuya 走大眾化買家路線:售賣各式日常生活配件,家具產品等。用戶可於兩三星期後前往銷售中心取貨。
  • Yahoo! 團購:過往只賣自家deals,現在則包含BeeCrazy,GoBuya,享樂FunShare等其它團購網的優惠。

BeeCrazy 成功將『名牌 x 團購』crossover 並站穩陣腳,其業務發展能力不容置疑。我估,售賣名牌的利潤較高,而這一批「會購買名牌的客戶」是重要資產。此外,主力銷售名牌產品,大大減低了市場推廣和品質檢控的費用吧。

夠買GoBuya 的『買手形式』 - 選定產品進行團購,然後大量購入,讓客戶到銷售服務中心提取。這方式避免了客戶投訴商戶服務或產品貨不對辦,需要專人處理的麻煩。而且,這是「有保障的貿易生意」- 客戶都是先付費的,再加上GoBuya自行採購並控制品質,減低了質素參差的風險。

Yahoo! 團購搜羅城中的大小團購優惠,不必凡事自己落手落腳或組織一大隊sales team,反而提供現成的抽佣或廣告制度,絕對是雙贏的手法。

Groupon 是美國上市的團購始祖,在香港的市場份額跑贏競爭對手。但BeeCrazy,GoBuya 甚至後來加入的Yahoo!團購網,在激烈的市場競爭中,找到屬於自己的定位,這種靈活的生意頭腦和業務發展,的確值得學習。

驚嚇電動車

 

說故事前,先看圖表。

這圖表是比亞迪股份(1211.HK) 過去10年的股價,中間的大凹位是2008-2009年金融海嘯期間,看似情有可原。但是,若與恆生指數比較,比亞迪無論升跌都遠遠超越恆指。

面對刺激的過山車股價,就算有股神畢菲特撐腰,投資者都會嚇得心驚膽顫吧~!

早幾日,比亞迪公佈半年業績,淨利潤飆升25倍,同時為第三季發盈警,股價下挫。

我沒有投資比亞迪,全靠畢菲特和李祿才認識這名字。近日美國Tesla 電動跑車各方面評級皆獲最高級別。Elon 更直指比亞迪不是對手,我才注意電動車。

那天在深圳,我終於碰上比亞迪電動的士。它較一般的士新淨,而且座位寬倘舒適。不過,司機的一席話,簡簡單單說明了電動車的漫漫長路,並未看到盡頭。

司機說若果有選擇,他絕對不會駕駛電動車,太不方便了!電池只足夠走200公里,一天充電一次未必足夠,而每次充電至少40-70分鐘。而且全深圳只有50多個充電站!

充電期間做什麼?有電視看嗎?

吃飯啊~ 沒有電視,只有報刊。

我奇怪廣告公司如Focus Media,怎會放過設置屏幕廣告的機會。想深一層,充電站又不是油站。深圳約有10000部的士,電動車僅佔700部(7%)。廣告公司何必大費周章向數百名司機播放廣告呢?

電動車充電費時,電站又少,價格更要命 - $30多萬一部。政府津貼10多萬後,依然要付20多萬,相比才10多萬的普通計程車,根本毫無優勢。

比亞迪的市場在哪裡? 在中國,我根本看不到市場。在美國,Tesla 真的贏足10條街。

簡易的市場觀察不可信?那看看公司的財務狀況吧!原來更嚇人:

  • 資不抵債 
  • 經營利潤和淨利潤:3%&2%

財務不健康,營業額沒有大幅增長,也沒看到潛在市場。即使以『升了25倍的半年業績』估算全年利潤,市盈率仍達76倍。

這到底是哪門子生意?我看不懂。

比亞迪股份現價$27.9。我認為嚴重偏貴,只值$4。

1年間升價10倍的尊貴會所

甚麼屋苑的會所能數月間升價10倍?

港島東區的康怡花園。
康怡花園俱樂部將會於2013年3月,和康蘭居(服務式公寓)的會所合併管理,統一為格蘭會。此後,康怡花園的住戶每年要多付10倍會費,才能繼續使用會所設施。傳媒報道指現時康怡花園俱樂部的使用率只有3成,格蘭會為了收街外客犧牲現有住戶。

計一計數,合併後的10年會籍費約$39,000,再加月費$750。由於會籍可以轉讓,若以10年攤分,即每月約$1,100。現時格蘭會月費$1250…  除非會員數目大增,否則未必能賺多很多。而且,會籍可以轉讓,暗示了數目有限。
恆隆地產真的為了那雞毛蒜皮的錢,甘願被大罵特罵?康怡俱樂部使用率低不是一朝一夕的事,為什麼選這個時間合併?東區向來是中產住宅區,並非豪宅。如何收街外客呢?  為甚麼要行有機會限制數目的轉讓會籍制?
我認為這些表面誘因不足以讓格蘭會統一管理康怡俱樂部,應該有其它理由。
向來可以轉讓的會籍是為了聚集一班人,突顯高貴身價。可是,去年國際學校在柏架山建新校舍的提議,已經被否決了。東區有名校網嗎?或是新建成的甲級商廈吸納公司客戶?
終於,我找到了。
西灣臺 - 這是由警察宿舍重建的單幢住宅項目,位於康怡和逸意居旁邊,共93伙。單位面積1500至2200 呎,另有兩伙3400 和4300呎的特色戶,實用率達8成,並有69個車位。今年4月獲批預售單位。雖然未正式開售,但以逸意居$14,000/呎,和早前太古推售的何文田Dunbar Place 單幢樓$20,000/呎,我估西灣臺也起碼$20,000/呎。西灣臺的舊地契有高度限制120米,總可建樓面面積約15.2萬方呎。以此推斷,西灣臺沒有任何會所設施。
新樓盤一般都有優質會所吸引買家。何文田Dunbar Place 都有個19米的小泳池,裝身為豪宅。港島東少有新樓盤,西灣臺屬難得的新盤。若果太古以東區新豪宅的形象推售,當然要有配套設施。但設施哪裡來?
附近唯一對外公開的會所 – 格蘭會。
為了彰顯尊貴地位,格蘭會要合併康怡俱樂部,兼且抬高身價,『杜絕』非專貴會員。西灣臺有了這格蘭會,樓價自能升值。
我想配合西灣臺開售,是格蘭會合併康怡俱樂部兼改變會藉制較合理的原因。
只是格蘭會屬於恒隆地產集團旗下。同行如敵國,為甚麼要協助太古抬高西灣臺的身價?他們有甚麼關聯?
再仔細看,原來太古地產並非100%擁有西灣臺,恆基兆業和獨立投資者各持10%。那個獨立投資者是誰呢?太古和恒隆有其它關係嗎?
在Google 輸入”太古” 和 “恒隆”後,最明顯的關聯竟然是陳南祿。他曾在太古集團工作33年,並出任太古地產董事。2010年離開太古,之後出任恒隆集團董事總經理。
奇怪的是,Wikipedia 說有傳陳南祿是不滿太古架空其權力而離開。那又為甚麼格蘭會要配合西灣臺推售呢? 或者權力架空是假的吧~?疑團滿腹。

從高達到阿信屋

日本國寶進駐了銅鑼灣 - 巨型高達和渣古在時代廣場對峙。這是日本以外最大型的高達基地。
兩星期前看見新聞,我心感奇怪:印象中,時代廣場從未試過邀響噹噹兼家傳戶曉的國際品牌。今次怎麼落重本佈置商場呢? 之後也沒多想了。
昨天親身到現場,見到巨型高達和渣古外,又在另一角落有多個不同姿態的綠色渣古供排隊拍照;二樓更吊了戰艦,並有太空佈景的紅綠色渣古。工作人員更作基地人員的制服裝扮。
如此一絲不苟的佈置,令人讚嘆,但問號又跑出來:為甚麼找來高達作大型的商場佈置?
我行經希慎廣場時,霎時懂了。(確是太遲鈍!)。希慎去年開幕,早陣子又有Iron Man 展覽,人流旺盛。時代廣場要與之抗衡才『揼本』佈置的。而日本人製作認真,所以模型之外,更有制服人員。
果然有競爭才有進步。
百佳要找買家,是因為被步步進逼,利潤又低,所以無心戀戰嗎?

我今早去阿信屋購買綠茶牛奶和咖啡沖劑。早陣子大減價才 $10 一盒,每盒4-5包,差不多每款味道都買齊了。今天正價 $22 一盒,相差一倍有多。
短時間內價格差那麼遠,到底如何做生意?打甚麼算盤?
原來,會員於週末購買正價貨品7折,街坊價貨品8折(以往都是8折和9折)。我一直以為阿信屋售賣零食,專攻白領一族,所以週末以減價作招徠。
為甚麼折扣越來越大?正價,公價和會員價之外,街坊價又是甚麼?
我估是這樣的:
  • 公價- 吸引大眾的產品,即無論你是否會員,都能夠享受優惠
  • 會員價- 專屬會員的優惠,無論是否週末都享受到
  • 正價- 只有會員和週末有優惠
  • 街坊價 -正價的一種,但讓非會員感到親切實惠。
市場推廣的策略:
  • 以公價貨品吸引客戶入店內。再以會員價吸引客戶成為會員,擴大會員數目
  • 週末的正價和街坊價折扣,則是為了培養會員週末到阿信屋消費的習慣
為甚麼專攻週末的消費市場?
  • 星期一至五是工作天,港人經常OT,很少下班後大量購物
  • 平日飲食要麼是(外傭)到街市買新鮮食物,要麼到街外的餐廳解決,再不然買熟食或叮叮食品回家
所以,週末才是真正的購物日!是兵家必爭之地。
阿信屋與百貨公司及超市不同,它並不是每年只擇幾個良辰吉日推出優惠,而是長期推出週末折扣優惠。這推廣手法令會員知道,逢週末去阿信屋,都特別著數。久而久之,會員習慣了逢週末前往阿信屋,而不是商場超市。
至此,阿信屋便成功從超市的大眾市場搶灘了。
阿信屋的分店網絡擴充很快,差不多『梗有一間在左近』,但它的定位和便利店有分別。阿信屋由零食作切入點,配合價格策略,進而越賣越多日常生活食品。其市場推廣策略算蠻成功的! 雖然利潤低,要薄利多銷,但短期就轉虧為盈,其發展策略值得學習。

樓上書店全賴書展生存

從一間二樓書店的後人口中得知,樓上書店每月營業大概只是打個和,沒什麼盈利。賺錢都是靠一年一度的書展。每年書展,樓上書店都會大手買入書籍,以便在書展售賣。據聞,未能賣出的書籍,可以退回給書商

問:既然如此,為何不直接關了書店,只做每年一度的書展?

答:店舖要儲熟客,那麼書展才有人到書攤。

我可以理解書展的營業額大得足以蓋過全年的小店。畢竟書展每天有數十萬人流。

那,外國的書店又如何賺錢?雖然舖租較香港便宜,但人流較疏,兼且沒有人流高度密集的大型書展。Barnes & Nobles 被逼撤退實體書店。除了網上的Amazon 聽聞,另一買書最多的是超級市場。這倒有其道理。

如果賣書變成網上店和超市之爭,那,我們又要如何說明誠品的成功呢?

我不明白。拋磚引玉,希望引起討論,有高人解我難題。

雪糕車的迷思

早陣子在地鐵口聽到20年如一日的音樂 - 雪糕車的招牌樂聲。抬頭不遠處就看到了。產品如舊:軟雪糕、蓮花杯、甜筒等,價錢依然大眾化($8)。

我沒有買雪糕,只是拍照,尋回童年回憶,然後帶著多個問號回家。

  • 為什麼音樂只得一曲? 
  • 為什麼不轉曲目?
  • 只得一支歌的宣傳效果更好嗎?(一聽就知是雪糕車)
  • 為什麼只有幾款雪糕?
  • 為什麼只賣雪糕,不賣湯、魚蛋等?
  • 只有夏天有生意嗎?

事後上網搜尋,發現雪糕車來自美國費城,香港的Ted 兩兄弟拿了特許經營權。1978年後,香港不再發流動小販牌,所以全港只有14架車,未能成長。

我想像:香港的租金貴,有架流動車,除了雪糕,應有很多其他產品可以賣,亦可以讓人寄。可是,雪糕車的產品10年如一日,似乎不思進取。是否特許經營權的合約限制產品類別呢?

雪糕車是很多香港人的童年回憶,就似陪著我們成長的動畫。10多20年後,當年的小孩都已長大成人,開始工作兼有較高的消費能力。日本的動畫公司相繼推出復刻版的精細模型和高檔產品,Hello Kitty 但最廣為人知的則生產大型廚具…

若果既有客戶的消費力已有所提升,為什麼不針對quality 推出更佳產品,而要讓客戶流失?

雪糕車為什麼不推出『貴價』產品,例如低糖低脂高鈣,又或特別的櫻花、綠茶口味等?  我明白雪糕車(流動小販)的市場應該是最大眾化。但連McDonald 都有McCafe,天空之城也有白金鏈,為什麼雪糕車不嘗試和客戶一同成長,改善產品呢?

我真的不明白。希望有機會了解其特許經營權的合約內容。

八折的士司機的市場智慧



近兩星期經常坐長途的士,每次都是打電話招八折的士。好處當然是慳錢,但司機總是不能專心開車,常常對著4、5部智能電話又按又講,加上車速快,確會提心吊膽。後來,我發現了八折的士司機的『優勢』。


那一日前往何文田開會,早已打印對方傳來的地圖,並附有文字指引。在油麻地乘正價的士,司機竟說不知道該處,且拒絕參看地圖。結果,由我看著地圖和文字引路。司機卻因越過禁區,需來回兜圈接近20分鐘才抵達。會議嘛, 當然是遲到了。


正價的士和八折的士的分別,並不單單在於折扣。八折的士司機隨時隨地都能用智能電話GPS搜尋目的地。 不知路向、越過禁區、來回兜圈20分鐘的事,不會發生在八折的士司機身上。


然而,兩者之間的分別,也不在於新科技應用及醒目與否。


為什麼司機願意給你折扣?


『我知道你的目的地,而這資訊對我很重要,所以我肯給予折扣。』


行車中和司機閒聊,他說事先知道目的地,代表他有權選擇客戶,亦幫到他規劃下一個order。結果是省卻時間,不必走堵車的路線,他可以多做幾單生意。若以同一時段計算,給予折扣反令收入增多20%-30%。


選擇權是有價值的。


那成為八折的士會員需要會費嗎?


原來,專做機場客的會費每月$3,000。 會費貴,但客戶優質,司機每月收入約3-4萬。至於一般的八折的士會,有些每個月收$20-$30 會費。 會費不貴,但司機不樂意付,因為根本不需要call 台服務,他們全部轉用免費手機app Zello。


Zello 是對講機app,可建立群組溝通,最多300人, 超過300人即要收費。Zello與Whatsapp, 微信,Line,TalkBox 等的分別,是用戶不需按鍵就能聽到訊息。『要按鍵才能聽,很麻煩啊!』司機繼續介紹: 『每個訊息都有記錄,又能重播,誰先誰後清清楚楚。有時過隧道訊號不良,不知order 已給截了。現在有記錄,不必再爭拗啦。』


我估Zello 的團隊大概想像不到,香港的士司機竟然以這手機app 作搵食工具吧。我只能想像在展覽會、宴會廳等場合使用,根本難以想像有誰需要300人同時兼且不斷聽到簡短的訊息。而一個小改變 - 不必按鍵聽訊息,會有如此大的分別。

幾程八折的士,我賺了折扣,也賺了市場的智慧。

基層的難處:巨無霸的價格升幅媲美樓價

曾司長最新一份的<財政預算案>,向關愛基金注資150億港元,社會服務開支大幅提升3成多(主要是特惠生果金)。Facebook 友人問:政府應該再分配財富,協助「有需要的基層」嗎?  這不應是慈善機構的工作嗎?

先不論本地慈善機構的規模和效益,我感興趣的是:

基層的收入在過去10多20年,有否緊貼經濟的發展趨勢?
金融界、專業人士和一般工種的收入升幅如何?

翻查政府統計處的數據,1995年至2012年的薪酬升幅:

建築師:                          +34% ($45,070至$60,400)
機構銀行經理:                 +53% ($38,950至$59,600)

貸款經理:                       +49% ($33,290至$49,600)
電子工程師:                    +58% ($24,000至$37,900)
IT 工程師:                      +39% ($26,900至$37,400)
會計師:                          +30% ($28,150至$36,600)
機械工程師:                    +40% ($25,930至$36,300)
進出口貿易、批發及零售:+45% ($22,413至$32,500)

辦公室主任 / 行政主任:   +39% ($14,630至$20,373)
司機:                             +36% ($10,052至$13,669)
普通文員:                       +37% ($8,384至$11,453)
侍應生:                          +24% ($8,336至$10,323)
保安員:                            +48% ($6,145至$9,117)
洗碗工:                            +43% ($6,245至$8,948)

薪酬升幅界乎30% – 58%,同期CPI 指數升了22%,而樓價(中原領先指數)升了71%。

驟眼看,薪酬升幅雖然遠遠墯後樓價,但似乎追得上通賬。基層若是租住政府屋,「避過」租金和樓價的升勢,應該可以安居樂業。

可是,基層如洗碗工、司機等這類少有升職的行業,儘管17年來薪酬升了約40%,購買力卻大大降低了 —

巨無霸的價格於同期升了74%,媲美樓價。

基層人士工作17年後,每月的薪金只足夠他們買550 – 830個巨無霸,竟然比17年前少了約100個巨無霸…

怎麼教人不心酸?

真假奶粉荒

近日香港出現奶粉荒, 怪責水货客搶奶.
心中一直有疑問: 
為何香港一直出生率偏低, 奶粉都會供不應求? 
內地人運水货有可能運走8-9成嗎? 
奶粉是難以生產, 或生產週期偏長嗎?
現今货運便利, 供不應求多入口, 會那麼困難嗎?
直至新一期週刊報導, 我才懂.
奶粉商囤積製造恐慌 (嬰兒不輕易轉奶粉牌子), 再乘勢加價.
非常可惡的策略, 但湊效. 

樓價升幅合理嗎?

究竟香港的樓價是否顛價?
有幾多空間調整呢?


由2010年10月至2012年12月, 中原領先指數由84+ 升至 112+, 升幅36%. 
兩年時間升超過三成半, 到底合不合理?  那36% 來自甚麼?

通脹嗎?
期內香港的通脹率是12%, 內地的通脹率更高達19%.  所以, 單是與通脹率看齊, 樓價已經要升12-19%.  36% 減去通脹的影響, 實質升幅約17% – 24%。

這17% – 24% 升幅又來自甚麼?   

在2010年10月至2012年12月,人民幣兌美元的匯率從6.8 升至6.2,升值了11%。 香港是中國的一部分, 雖然是特別行政區,而且貨幣不同,但商貿頻繁,零售消費差不多全無限制。可是,港紙與美元掛勾,並未跟隨人民幣升值。經濟的勢頭,只好在資產價格反映了。

減去這11%,樓價的實質升幅,只剩下約6% -13%。

那,這6% – 13%應該被調整嗎?

先看一看內地和美國的房貸利率。內地約4.5% – 7%;美國則是3-4%。香港2010年有HIBOR 計劃,利率不足1%,買樓成本顯然較內地和美國低 3% – 6%。若將利率的成本在資產價格反映,那樓價可以調整的百分比只剩下 3% – 10%。

據統計,過去兩年的新樓落成量只有約9,500戶,相較90年代的20,000戶屬大幅偏低,令市場供不應求。這方面的價值,大概在樓價升幅中的 3% -10%的反映了。

由於建築需時,短期內都會是供不應求,估計樓價能調整的幅度,不會超過5%。

香港寸金呎土,樓價的確高,但以大環境看,2010年10月至2012年12月的36% 升幅是合理水平。現價不是便宜,也不是偏貴。樓價其實反映了港人資產應有的價值。

既然現樓不是最抵買時機,未來會深入分析本港和內地的地產股,發掘有否有潛質的股票可供投資。