Tag: 博耳電力

  • 公佈業績之後:合生元Review

    3月最後一個星期,除了是公佈業績高峰期,亦臨近期指結算。過去幾天,騰訊由$588 一路往下走至$522,跌幅達13%,其餘科技板塊亦跟大勢向下走,縱使我已套現部分股票離場,但市況波動,心中不禁戚戚然。不過,健康指數的好處是:根據業績篩選財務穩健的公司,以基礎分析估算其價值,即使市況不佳,但既然了解公司實力才投資,亦稍為放心。至於不足之處,則是難以捕捉時機 -健康指數可以估算價值,卻不能預計時間性和市場走勢。這方面需要技術分析作補充方法。 說回公司業績,合生元(1112.HK) 於2013年 (人民幣) 營業額:     $45.6億 (+34.9%) 經營利潤: $29.8億 (+33.5%) 淨利潤:     $8.2億   (+10.4%) 若不計算一次性的政府罰款支出,則合生元的淨利潤達$9.8億元,按年上升32.4%。每股派息$1.21港元。2012年合生元的健康指數高達87分。2013年的業績,由於沒有完整的財務報表(未有現金流),所以未能計算健康指數。假設2013年的現金流比例和2012年相約,估計健康指數達81分,財務依然穩健。 乳業大阿哥蒙牛(2319),近日亦公佈業績 營運額:    430億(+20.4%) 經營利潤:110億(+30.7%) 淨利潤:    16.3億 (+25.2%) 負債方面,2013年的計息銀行貸款大幅由5.7億上升至84.6億,而長期的計息銀行貸款亦達32.4億。 蒙牛作為業界龍頭,收購雅士利後,業務增長不俗。對於市場前景,管理層認為今明兩年,內地仍舊缺乏奶源。此外,初生嬰兒的奶粉配方,需求依舊強勁。業績公佈後,蒙牛股價上升。 合生元股價則自3月10日,從$65 下跌至昨日約$52,似乎和沽空有關。自3月10 日開始,每個交易日的沽空比例,佔交投量17% 至 40% (大部分時間維持在22% – 38%),股價不跌都難。若比較健康指數,蒙牛遠遠不如合生元,然而合生元的股價卻在業績公佈後,繼續往下走。 (圖片來源:http://analystz.hk) 圖中的綠色線是沽空比例,灰色線則是股價。可見過去兩星期,沽空率持續高企,股價則一直往下走。 那,合生元值得吸納嗎? 除了財務,合生元的於業務回顧部分,透露媽媽100會員平台的活躍會員人數,較2012年增加了44.8% 至~174萬人。而活躍會員所產生的銷售,佔總收入89%,平均每位會員的年消費約$2330。截至2013年年底,共有~181萬會員,即~174萬活躍會員人數超過總會員人數的90%。這顯示合生元的顧客忠誠度高。此外,會員零售店的數目亦較2012年增加32.7%至超過2萬間。而VIP 嬰童專賣店、VIP藥房、和商場超市等銷售點,較2012年分別增加34.1%,48.1%和25.4%。存貨週轉日數平均約32日。 合生元沒有長期負債,而短期銀行貸款約7.5億,持有現金超過17億。財務穩健,兼且前景具潛質。蒙牛現價市盈率約35倍,合生元則約30倍。我會密切留意合生元的沽空狀況(可參考:http://www.analystz.hk/short/short-selling-ratio.php?code=1112&dayno=5),並考慮沽空率回落後買入。 *** 另外,以下是我曾為文分析,現根據最新的2013年業績估算的健康指數。由於業績公佈未有完整的現金流數據,估算的健康指數,未來需要調整。以下數字僅供參考,至少心裡有數公司的業務,與前一年是否有大落差。 亞太衛星:80分 (2012年:76分),現價市盈率約10倍。 博耳電力:70分 (2012年:80分),現價市盈率約16倍。 青蛙王子:60分 (2012年:72分),現價市盈率約9.6倍。 (此文同見於《信報》網站的《價值投資》專欄) Facebook…

  • 基礎分析之外:值博率高的青蛙王子

    上星期推介的博耳電力(1685.HK),竟然短短五個交易日已經到價,獲+20%回報。圖表顯示交投量高,上升趨勢穩固,所以我將第一個到價位轉為『止蝕位』,並提升目標價。 近日被受熱捧的都是醫藥和科技板塊,先前我曾在博客和此欄,分析數間業界的公司。今次選股則嘗試新方法,不只運用價值投資的理念,而是嘗試結合市場訊息和圖表走勢,從其他板塊選股。讀者請自行多加研究和觀察。 最近一位私募基金經理朋友,建議我關注青蛙王子(1259.HK)。公司的主要業務是在內地銷售兒童護理產品,2012年的財務健康指數不俗,達72分,而半年的健康勢頭指數則有5分,發展趨勢不是最強,但屬經營平穩。公司曾於去年10月停牌,因為Glaucus Research Group 指公司有誇大營業數據之嫌。而去年11月尾公司復牌,並發出澄清公告,逐點反駁Glaucus Research Group 的研究報告。復牌之後,我曾考慮購入,但最終因為Glaucus 曾對公司財務的真確性存疑,所以作罷。那位朋友指公司現價屬抵買,而且他知道有人深入調查,不明朗因素應該被除去。 過去兩個星期,我重看公司的財務狀況。若單純以基礎分析,公司的年營業額增長達37%,淨利潤率達15%。而截至2013年6月,持有現金約$7.7億,長期負債僅$690萬,沒有短期負債。 可是,如果Glaucus Research Group 的懷疑合理,那麼以財務數據衡量公司的價值便意義不大。 所以基礎分析之外,我嘗試透過圖表分析青蛙王子。 52週低位是復牌後的$2.36,而昨日收市價是$2.97,預測市盈率約12倍。本週二其10天和20天移動平均線皆升穿50天移動平均線,股價有轉勢跡象。若不計及復牌後的大量拋售,$2.85 – $2.95是交投密集區。近日成交額過千萬,加上圖表顯示轉勢跡象,和不俗的健康指數及朋友推介,我認為青蛙王子的值博率高。由於未公佈2013年的全年業績,財務方面始終有不明朗因素,我不敢誇口目標價。只是相比同業,公司的股價顯然落後。 今次選股不單純以基礎分析估算股票價值,而是集合市場消息和圖表走勢。由於公司曾被指造假賬,2013年全年業績並未公佈,始終有不明朗因數,讀者宜再自行搜集資料後再判斷風險高低。若果投資,必須設定止蝕位,並嚴格執行,正如其它投資一樣。 粉紅色線是10天移動平均線,紫色線是20天移動平均線,藍色則是50天移動平均線。圖中可見10天和20天線都升穿50天線。(圖表來源: http://stock360.hkej.com) 以下是過去50日的蟹貨區圖表,顯示$2.8 – $3.0 之間交投活躍。(圖表來源: http://analystz.hk) (此文同見於《信報》網站的《價值投資》專欄) Facebook Page:  www.facebook.com/trendalysis 

  • 科技股之外的智能控電系統 – 博耳電力

    近日最熱門的投資板塊,偏重科技和醫藥。上週的文章提及炒股不炒市,那麼香港在這多事之秋,如《明報》前總編劉進圖光天化日被斬殺,情況危殆,歹徒就似公然向全香港人挑釁;立法會議員何俊仁受薪開會,卻於會議期間在iPad 看年輕美女性感照…  還有甚麼穩陣兼有前景且值得投資的公司? 高新科技和生物醫藥之外,售賣智能配電設備的博耳電力(1685),值得留意並買入。其健康指數達80分,而2013年半年業績顯示勢頭良好(達7分), 毛利率:28% 淨利率:25% 營業額:+15% 毛利    :+20% 淨利潤:+31% 公司淨利潤和毛利的增長高於營業額的增長,顯示管理層擴張業務的同時,有效控制生產和營運成本。而截至2013年6月30日在手訂單金額達12.8億元,足足是2012年全年的營業額。即公司在上半年已確保全年營收不倒退。儘管2013上半年的毛利和淨利潤都不足2012年全年的50%,但相比2012年同期有顯著增長(+20% & +31%),估計部分訂單和服務要下半年才能入賬。公司沒有長期貸款,持有現金是短期貸款的1.8倍,財務穩健。 博耳電力的主要產品,是智能配電系統方案和節能方案,預計兩者佔2013年全年營業收入的65%和20%。不論智能控制或效能提升,都符合政府提出的城市智能化和環保減排。其智能配電方案更與醫療系統接軌應用,作全醫院的電力監控,確保手術室持續供電。而節能方案則與數據中心接入應用,包括中金數據、中國移動等,並透過數據分析減低電能消耗。  智能控制和數據分析都是未來趨勢,博耳電力的業務有潛質繼續擴張發展。過去12個月,股價增長133%,現價約$8.4, 預測市盈率約15.5倍。抵買嗎? 下圖可見股價處於上升軌道,$8.2 – $8.6 是交投活躍區,支持位不斷提升。現價不是最抵,但值得買入,估計回報超過20%。  (圖表來源:分析之師 http://analystz.hk) (此文同見於《信報》網站的《價值投資》專欄)Facebook Page:  www.facebook.com/trendalysis