加倉離場有法 保累積回報

過去兩三星期恆指大上大落,再一次驗證當媒體大字標題唱好和唱淡的日子,都應該反其道而行。
本欄過去多次提及平安保險(2318) 和復星國際(656),兩股升得急也回得快。平保最高曾見$87.1,近日回落至最低$74.25。而復星國際最高曾見$19.96,近日回調至最低$16.2,跌幅分別超過15% 和17%。對長期投資而言,上下15% 屬於合理波動範圍,但若果短線操作,則應該有勝過「置之不理」的管理方法。
以下純屬經驗分享,而且絕不適合長線投資,只適用於會離場再入場的短線買賣。
早前平保和復星的動力十足,短短兩個月和一個月升幅接近33% 和20%,適合短線交易。筆者曾分階段入場,股價一路升一路建倉。一般而言,後加的股數不宜多於初段成本低的股數,否則會大大削弱安全網,提升風險。入場很簡單,倒是如何管理和拿捏離場時機,十分具挑戰性。
第一天條:不要讓原本賺錢的交易成為蝕錢的交易。
因此股價若跌至平均買入價,必須全部離場。可是,由不俗回報變成零然後離場,顯然絕非最佳操作。所以,筆者建議不看平均買入價,而是將後加的交易,視為獨立交易。只要後加的部份跌穿其買入價某個百分比,隨即離場。
這做法的麻煩之處,是需要自行保留買賣紀錄和持續檢視價格,但優勝之處是避免安全網被快速蠶食 -後加的部位約錄得虧損,會抵消早期累積的回報,且速度和幅度並非線性,而是加速型 - 股價回落除了減少早期持貨的回報,後加部位的虧損又同時蠶食累積回報。所以,必須注意後加部位遇上價格波動,對整個交易和組合的影響。而最直接簡便的做法,是跌穿某個百分比即離場。至於早前的部位,可以根據最高位回落某個百分比全部離場。
價值投資的傳統操作,是只要股價低於內在價值,長遠看好甚至願意持有股份幾十年,便只買貨不沽售,寧願承受股價波動的風險。但網上買賣方便輕鬆,加上交易費用低,懂得短線操作的投資人,沒理由不賺取回報套現離場。反正往後再入場的機會多的是,離場價和再入場價的差額,是鎖定了袋袋平安的回報。就算再入場價較離場價高,能避過往下跌的風險,對投資組合算是一種保護策略。