從「稀有資源」 看國力

近來思考宏觀經濟,尤其是美國和中國的經濟。其實,經濟學都是關於資源的分配給爭奪。眼前最稀有的資源,是疫苗!美國FDA 或世衞討論的並非疫苗安全性或要不要打,而是該不該打第三劑,還是應盡快讓全球未注射疫苗的人先接種,以避免Delta 繼續變種帶來流行疫症。美國應該是全球最不缺疫苗的國家。歐洲多國依賴AstraZeneca 的疫苗,但因為生產延誤影響交付,歐洲多國疫苗不及美國充足。除此之外,美國的科網巨企如Amazon, Apple, Facebook, Google, Microsoft 都在疫情中受惠。除了業務性質本來就有部份遙距工作的員工, 便於轉型,疫情令大部份人work from home, 對科技的需求大增,特別是雲端服務。投資人若翻查過去3-4年的每股營業額和每股盈利,會見到明顯在增長。而且現價市盈率並沒有高於疫情之前(Microsoft 和Facebook 除外)。若單純對比業績和股價,現時估值並沒有高於以往。倒是Twitter 的市盈率大升至60倍,值得投資人關注,未必要追高而是候低吸納。

美國擁有最多的稀有資源,加上多間具備創新技術的企業,再加上國際化業務,賺全世界的錢,國力之強可見一斑。

至於全球第二大經濟體中國,根本沒有搶疫苗(就連復星醫藥和BioNTech 合作在中國大陸推出復必泰也未獲批)。不必依賴外國疫苗,整體狀況已「贏了一半」!那麼,中國大陸最稀有的資源是甚麼?

也許是年輕人的時間 - 畢竟最近大陸不容許補習,不容許打遊,不容許追星,這些政策都是為年輕人騰出時間。而早前甚至直接將大學降格為大專,讓年輕人學會技術技能。中國以往是世界工廠,吃盡人口紅利。疫情後,全球對低端工廠產品(例如:成衣)的需求大降,加上東南亞多國的競爭,也許想轉型學德國,擁有高階技術。因此需要大量『工匠』。只是社會轉型並非一朝一夕,在此期間就讓大型企業回饋國家並且捐獻共富。其實騰訊、阿里巴巴都是國際級的大型科網公司,但因為互聯網防火牆,主要市場是中國大陸,賺人民幣多,而不是美元歐羅。既然獲得大量境內資源,回饋社會,亦屬合理。

美國企業經歷疫情後,會強者越強,尤其科網巨企。另外,大量資金和人才投入生物科技,加上大眾明白該產業的重要性,亦值得多加注意。

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