面對市場要謙卑

數年前友人第一次創業成功，曾分享最深刻的一課：面對市場要謙卑。賣盤之後第二次創業，產品同樣面向世界，根基扎實錄得盈利兼持續擴充。筆者想起友人這一課，因為書中有名氣成功投資人，於 911 早晨聽見飛機撞入紐約世貿中心後，未開市就致電沽空，直至第二架飛機撞進大樓，他獲利平倉(不想發災難財)，並出門接孩子回家。後來知道是恐怖襲擊，深深不忿，為表達撐美國的情感，指數下跌都依舊入市。這些交易令他虧了不少錢。

石油大王洛克菲勒 (Rockefeller) 的第一桶金和戰爭有關 － 他從女朋友的父親口中，知道美國南北戰爭的機會大，便向親朋戚友借錢囤積物資。打仗時，將物資運往受過揉難的地方售賣。當年洛克菲勒不參軍，朋友認為他沒有為國出征的氣概而反目，他說：從軍是殺人，我則是活人(意指經歷戰爭的人最需要糧食等物資，才可以生存下來)。

這些故事令筆者想起曹仁超前輩於1989年6月5日(六四天安門事件翌日)，以「滿街鮮血，入市時機」為題，被很多人破口大罵。筆者不贊成落井下石或者發災難財，認同名氣投資者獲利平倉，而不是繼續沽空。但他後來跟市場對著幹，則是不必要的感情用事。洛克菲勒的朋友滿腔熱血參軍，可惜壯志未酬已戰死沙場。而洛克菲勒「做活人的生意」是事實，成為石油大王後更於世界各地多行善事，包括創辦北京協和醫學院、修葺凡爾賽宮、捐錢讓聯合國購買曼克頓區的土地建設總部…  

講了咁多，甚麼是「面對市場要謙卑」？ 友人的解讀：要認錯，市場永遠是對的。套入投資，即是順勢交易？這可說不定 － 同樣是跌市，911 後不應買股，但 8964 卻是入市時機。講完等於無講？  不是。謙卑的人能夠客觀分析、承認錯誤，不會讓情緒蓋過理智。情緒化決定可能是靠消息買賣、溝淡或高追、一注瞓身等，又或因為恐慌或興奮而入場離場。與之相對的理性行為是根據風險管理規矩和離場策略行事。

讀者也許覺得這篇文章都是大道理，沒有股票分析或冧巴就是不實際。每天報章和雜誌大把冧巴，總有可以幫助賺錢的貼士。而本欄上週提及的中國生物製藥(1177) ，幾日間最大升幅超過9%。這個升幅相比大時代，當然是微不足道。投資賺錢的機會總是有的，挑戰在於長期令獲利袋袋平安並且加以滾存。這需要保持理性，避免情緒化，即是「面對市場要謙卑」。