週日傳來內地降準的新聞，以為是利好消息，怎知道週一週二恆指續跌，昨日午後才收復失地。上週與友人飯聚，美女人妻近期買賣澳洲股票大有斬獲，基金才俊則借貸買內房美金債券，15個月穩袋十釐回報。
上週提及美國較多基礎因素佳的股票，美光科技 Micron Technology (Nasdaq: MU) 就是一例，VIS 達73分。主營業務是生產半導體器件，現時是全球最大的內存存儲和形象感測器生產商之一，又和英特爾 Intel (Nasdaq: INTL) 合資成立公司製造快閃記憶體。截至2018年5月31日的季度業績，營運收入增長40% 至78億美元，淨利潤超過38億美元(+106%)，淨利潤率達49%！營運現金流達42.6億美元，較去年同期增加77%。持有現金和短期投資超過70億美元，而短期負債少於15億，財務穩健。過去兩個交易日，股價下挫10.5%，現價較全年最高位低18%。雖然有指中美貿易戰(向所有made in China 的產品徵稅) 可能影響公司業績，但業務增長強勁，利潤率高(接近50%)，現價市盈率僅5.2倍，屬非常抵買。
很多人以為做生意和投資的目標都是賺錢，其實兩者的性質有根本分別。生意是透過銷售服務或產品，為客戶創造價值，以此換取回報。營運業務有基本支出，燈油火蠟員工薪酬推銷研發等，公司單單錄得盈利並不足夠，需要持續穩定的現金流。
投資最基本是保值，除了用貨幣(例如港元或美元)作單位計算，保值的另一個意思是購買力。過往的負利率，是存款利息小於通脹率，如果不投資增值，同等銀碼的現金，購買力會下降。投資不似做生意，沒有固定開銷，不必亦不應該期望持續穩定的現金流入，著眼點是資金購買力。好些人賺錢離場後，等到股市大跌再入場，同等銀碼的現金，購買力未有減低反而提升了。投資人若著眼資金購買力，而不是分秒讓資金額增長，就未必需要頻繁買賣，且不論升跌市或換貨或離場，也相對容易理性作決定。
此文同見於《信報》的《價值投資》專欄
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