中美貿易戰暫告一段落，股市繼續上落市。昨日假期，週初淡靜。
做生意或投資理財，根據身處環境會有不同的最佳路徑。早前在馬來西亞，得知廠家W 只打當地市場。雖然市場小，但只要有edge 有客戶，就能低成本創業致富。
何謂低成本？接近無本生利! 價值超過港幣百萬以上的機器，銀行貸款100%，不需要首期，只需每月付「租金」，超過一定年期後機器歸廠家。問及等同多少利率，不過3厘左右，而且銀行不要求其他抵押。W 的廠現有數部機器。
筆者孤陋寡聞，從未聽過咁筍的銀行借貸。追問下去，銀行注重公司銷售狀況和現金流，勝過抵押品。W 創業初期，從外地買入貨物有賒數期，亦給予買家一個月數期。生意穩健後則現金買貨拿大折扣，但仍給予買家一個月數期。不對稱數期看似高風險，但W和買家各自的淨利潤都超過30%，有足夠的緩衝空間。
現時W 是當地獨家供應商，未有其它人加入競爭，大概潛在競爭對手都以為建廠成本高，卻不知道「無本生利」的途徑。這類咁筍的銀行貸款，似乎只在發展中國家才有。
身處這年代的香港，當然不鼓勵做廠。買樓買股也許更快更流通。(馬來西亞非小市鎮的物業升值不少，但買賣未算活躍，而且租務市場普通，新樓都未必容易出租) 。上週高天佑君的<香港終於有任務> ，提到內地欲打造香港為科技中心，並會引入海外科技專才。文章細說前因，分析有序，結論是樓價繼續升。說真，又是金融中心又是科技中心，還要引人高端收入海外專才，香港樓價未來會被搶高，並不令人意外。
樓價高企是事實，但貸款利率低。新樓之外，二手市場還有位處市區的呎價落後盤，若果金額在600萬以下，首置可達八至九成按揭。物業之外，股市是另一選擇，但沒有槓桿，而且波幅相對細，回報未必及得上樓市。再數下去，是加密貨幣，同樣無槓桿，但入場費低兼且波幅大。加密貨幣總給人「虛無縹緲」的印象，而且價格上落幅度大，似乎風險很高。但只要夠流通兼且合法(例如本欄早前提及的日本加密貨幣交易所Quoinex)，又有足夠的風險管理規矩，可能是年輕人投資的另一選擇。
此文同見於《信報》的《價值投資》專欄
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