人生就是不斷的學習。我小試牛刀，找出財務健康，兼且過去兩個多月價格上落幅度大的股票 － 中國生物製藥(1177.HK) 和金山軟件(3888.HK)，兩者的股價的最高和最低點相差40% 和37%，而且成交活躍。
早陣子炒科技股，金山軟件的股價被大幅炒起，之後回落。騰訊和金山軟件的『健康指數』同是81分，2013年上半年的營業額增長率則金山(50%)勝騰訊(38%)。騰訊是龍頭，佔盡市場優勢和規模效益，市盈率較高，現價市盈率50倍，而金山軟件則是40倍。若果以2013上半年的業績簡單估算，則騰訊和金山軟件的預測市盈率約30倍和26倍。
(圖表來源：Google Finance)
從上圖可見，過去5年騰訊的股價(藍色)持續做好，而金山軟件(紅色)則是今年才變得活躍，不斷攀升。金山軟件現價較兩個月高位$23.3 回落了20%，近20個交易日股價在$16.98 － $19.78 區間上落。金山軟件的主要業務是網絡遊戲和應用軟件，現價合理嗎？
全球網絡遊戲龍頭Zynga 2013年不斷裁員，估計網絡遊戲的前景普通，不及手機遊戲的發展空間。不過，金山軟件第三季的業績顯示，每天的玩家(付費和非付費)人數未有下跌。儘管付費玩家的人數按季下跌11%，但每名付費玩家願意投入更多金錢（按季上升若12%)，這顯示產品有效吸引玩家，而且玩家越加投入。內地市場的遊戲業競爭激烈，金山軟件的網絡遊戲能維持玩家數目，並且提升每名玩家的支出，顯示團隊的實力和管理能力。至於金山網絡的廣告收入，亦按季增長25%，再加上其健康財務狀況 － 現金流強勁和邊際利潤率高(~30%)，我認為公司滿有潛質。
(圖表來源：analystz.hk)
26倍市盈率並不便宜，但科技公司的增長迅速。金山軟件第三季的業績令我對公司的經營能力充滿信心，再加上內地市場的潛力，即使現價是『蟹貨區』（成交量多，股價較難突破），我依然會投信心一票。我相信股價會再次攀升至兩個月高位，投資者能短期賺取20%的回報。
Leave a Reply