去年一月和三月，本欄曾為文分析平安保險(2318)，指其規模超越中國人壽，而且業務增長佳，淨現金流入跑贏中國人壽幾條街。上週平保公佈半年業績，增長勢頭不減。雖然股價相較52週低位升了超過六者，但觀其業績增長動力，以及未來發展潛力，現價依舊抵買。
先看截至6月30日的半年未審計業績，總收入 5,031億 (+23.4%)，淨利潤： 434億 (+6.5%)。若扣除2016年上半年普惠重組利潤的一次性影響，實則增長約39%。集團的個人客戶數1.43億 (+9.3%)，平均每名客戶有2.28個合同，而客均利潤為人民幣242 元（+18.5%)。
當中壽險和健康險業務，上半年的新業務價值約386億(+46.2%)，人均首年規模保費增長18.2%。而內含價值營運回報率(未年度化) 達21.8% （+4.2%)，淨利潤約238億 (+36.3%)。至於財產保險的淨利潤則僅增長0.4%。銀行業務、信託業務和證券業務的淨利潤增長分別為 2.1%，151.9% 和 -2.6%。上述數字可見集團業務的主要動力，來自壽險和健康險業務，另外信託業務亦具備相當潛力。
整個集團的淨利潤，接近8成來自個人業務，而客均利潤有接近兩成升幅。細看個人客戶組成，最多是人壽保險約4956萬人(+7.2%)，其次是銀行零售約4503萬人(+11.3%)。 若只計算半年間的新增客戶數，則分別增加471萬人(+37%) 和 497萬人(+62%)，可見銀行零售業務增長迅速。
其實筆者看中平安保險，並非單看業務和利潤增長，更是因為平保是傳統金融集團其中一家最早投放資源融入互聯網的公司。現時集團的互聯網用戶約4億人(+16.4%)，而APP 用戶2.88億 (+23.5%) 。平均每個互聯網用戶持有2.04項服務(+5.2%)。每月活躍用戶約6531萬(+76.1%)，當中高活躍用戶佔22%，顯示用戶黏性有所提升。
據半年業績報告所指，平安自主研發建成金融行業最大規模的專有雲平台，又有「平安好醫生」健康管理平台加線下「平安萬家醫療」，全面連接醫院、診所、醫生、藥店、體檢中心等機構。集團有超過大數據科學家和超過兩萬名科研人員… 雖然這些科技成效並非報告文字可以表達，筆者亦未曾使用過集團的app，但未來肯定是科技掛帥。金融機構都需轉型融入互聯網和移動網絡，而數據很值錢 － 平保將擁有個人的財務和醫療數據，屆時平保應該會是其中一個最早跑出的傳統金融機構。
此文同見於《信報》的《價值投資》專欄
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