近日科網股熱鬧非常，手機遊戲商博雅在主板上市(0434.HK)，雖然首天收市沒有暗盤價升30%，但投資者依然有斬穫賺13%。現今上市的科網公司，不像10多年前，商業模式清楚，真正有營運收入和盈利支撐。
哪麼創業板留給誰去上市?
竟然是高檔飲食集團 － JC Group。
我以往很喜歡去JC Group 旗下位於IFC 的H One 和Harlan 吃Semi Buffet Lunch，G Bar 和The Box 則是Happy Hour 的好去處。Harlan 早就離開了中環，搬到尖沙咀The One。其餘3間H One, G Bar ＆ The Box 也於今年7月結業了。除了這幾間餐廳，JC Group 旗下還有田舍家，Harlan’s Cake Shop, Pho24, Mekiki, Carousel, 位處ICC， 世貿中心，The One 和屯門等。
集團旗下的食店不超過10間… 所以需要在創業板上市？
網上看JC Group 11月8日提交的招股書草擬本，趣味十足。
你知道大眾化連鎖餐廳的門店收益嗎？
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餐廳
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2012每店概約收益
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分店數目
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Grappas
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$2,450萬
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4
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Outback Steakhouse
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$2,030萬
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8
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板長壽司
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$1,380萬
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31
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必勝客
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$1,380萬
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75
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元氣壽司
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$1,180萬
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45
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意粉屋
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$1,140萬
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29
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板前壽司
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$1,050萬
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8
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Pizza Express
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$1,030萬
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11
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JC Group 旗下的H One 呢？ $3,750萬 － 但只有一間店。
我不知道JC Group 為何以中檔連鎖店作行業概覽。無論檔次，分店數目和營運模式，都不是合適的比較對象。若是和IFC 其它食店或類似的Cake Shop 比較，也許更具資訊性。
行業概覽還列出各類主要食材的市場趨勢。
2008至2012年，海鮮價格的升幅最高，達61%。其次是鹹水魚（55%）和牛肉（36%）。淡水魚、新鮮蔬菜和豬肉亦分別上升31%，23%和21%。
為甚麼要說明原材料的價格上升？
原來JC Group 的營運收入下降了。截至2013年3月和2012年3月的全年財務數據計算：
行業概覽還列出各類主要食材的市場趨勢。
2008至2012年，海鮮價格的升幅最高，達61%。其次是鹹水魚（55%）和牛肉（36%）。淡水魚、新鮮蔬菜和豬肉亦分別上升31%，23%和21%。
為甚麼要說明原材料的價格上升？
原來JC Group 的營運收入下降了。截至2013年3月和2012年3月的全年財務數據計算：
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顧客流量：下跌17%
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營運收入：下跌5.5%
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人均消費：下跌5.3%
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淨利潤率：~4.7%
業務並非高增長，甚至是正走下坡。即使招股書草擬本及後指出2013年4月－6月的營業狀況較去年同期有明顯增長，但3個月的數據作不得準。再看集團的資產狀況，沒有甚麼物業，現金算充裕但不見得手持大量現金。
飲食業的營運模式不像科網公司，可以同一個產品服務無限的人數。飲食業有實體店舖，需要聘請樓面員工，食材的開支亦跑不掉。營運收入和成本，全都能估算得清清楚楚。
我不知道創業板小額集資，是否能助集團擴張飲食業務，但其上市地位值錢，未來更可以注入其他業務。
看招股書了解飲食業是有趣的事，親身到餐廳品嘗美食亦是人生樂事。投資嘛～ 這類非高增長兼前景發展有限的公司，並不適合我。
風水輪流轉 － 科網公司去主板，傳統業務則去創業板。世事真奇妙！
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