奇妙世事:科網上主板,餐飲業去創業板

近日科網股熱鬧非常,手機遊戲商博雅在主板上市(0434.HK),雖然首天收市沒有暗盤價升30%,但投資者依然有斬穫賺13%。現今上市的科網公司,不像10多年前,商業模式清楚,真正有營運收入和盈利支撐。

哪麼創業板留給誰去上市?

竟然是高檔飲食集團 - JC Group。

以往很喜歡去JC Group 旗下位於IFC 的H One 和Harlan 吃Semi Buffet Lunch,G Bar 和The Box 則是Happy Hour 的好去處。Harlan 早就離開了中環,搬到尖沙咀The One。其餘3間H One, G Bar & The Box 也於今年7月結業了。除了這幾間餐廳,JC Group 旗下還有田舍家,Harlan’s Cake Shop, Pho24, Mekiki, Carousel, 位處ICC, 世貿中心,The One 和屯門等。


集團旗下的食店不超過10間… 所以需要在創業板上市?


網上看JC Group 11月8日提交的招股書草擬本,趣味十足。


你知道大眾化連鎖餐廳的門店收益嗎?


餐廳
2012每店概約收益
分店數目
Grappas
$2,450萬
4
Outback Steakhouse
$2,030萬
8
板長壽司
$1,380萬
31
必勝客
$1,380萬
75
元氣壽司
$1,180萬
45
意粉屋
$1,140萬
29
板前壽司
$1,050萬
8
Pizza Express
$1,030萬
11


JC Group 旗下的H One 呢? $3,750萬 - 但只有一間店。


我不知道JC Group 為何以中檔連鎖店作行業概覽。無論檔次,分店數目和營運模式,都不是合適的比較對象。若是和IFC 其它食店或類似的Cake Shop 比較,也許更具資訊性。

行業概覽還列出各類主要食材的市場趨勢。

2008至2012年,海鮮價格的升幅最高,達61%。其次是鹹水魚(55%)和牛肉(36%)。淡水魚、新鮮蔬菜和豬肉亦分別上升31%,23%和21%。

為甚麼要說明原材料的價格上升?

原來JC Group 的營運收入下降了。截至2013年3月和2012年3月的全年財務數據計算:

  • 顧客流量:下跌17%
  • 營運收入:下跌5.5%
  • 人均消費:下跌5.3%
  • 淨利潤率:~4.7%


業務並非高增長,甚至是正走下坡。即使招股書草擬本及後指出2013年4月-6月的營業狀況較去年同期有明顯增長,但3個月的數據作不得準。再看集團的資產狀況,沒有甚麼物業,現金算充裕但不見得手持大量現金。

飲食業的營運模式不像科網公司,可以同一個產品服務無限的人數。飲食業有實體店舖,需要聘請樓面員工,食材的開支亦跑不掉。營運收入和成本,全都能估算得清清楚楚。

我不知道創業板小額集資,是否能助集團擴張飲食業務,但其上市地位值錢,未來更可以注入其他業務。

看招股書了解飲食業是有趣的事,親身到餐廳品嘗美食亦是人生樂事。投資嘛~ 這類非高增長兼前景發展有限的公司,並不適合我。

風水輪流轉 - 科網公司去主板,傳統業務則去創業板。世事真奇妙!

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