內地網遊：香港趕IPO，美國急私有化?

美國感恩節，加上期指結算，股市淡靜。今日不選股，繼續談內地的網遊市場。

最近看到高天佑在《信報》的文章，指IPO 和私有化代表不同週期。

• IPO：某個行業的公司一窩蜂上市，利潤和增長多數已接近頂峰，大股東透過上市套現。散戶要小心高位接貨，投資未必有好的回報。

• 私有化：大股東提出私有化，多數對行業前景樂觀，認為現價『抵買』。

我想起最經典的例子：阿里巴巴。

2007年11月，阿里巴巴來港上市，除了首2－3星期，股價不斷攀升至掛牌價的3倍，之後股價一直走下坡。2008年7月，股價累計下挫達78%。雖然經歷金融海嘯，無一間上市公司的股價能倖免暴跌，但2012年5－6月，人人捱過海嘯寒冬之後，馬雲以上市價私有化阿里巴巴。然後，我們不斷聽到阿里巴巴的業績增長，淘寶網在光棍節的銷售超過403億元。

阿里巴巴的往績和高天佑寫的IPO ＆私有化週期，非常脗合。(未知阿里巴巴欲再次來港上市，又代表甚麼呢?)

高天佑同時指出觀察到的矛盾 － 來港IPO 的網遊公司一間接一間（雲遊、博雅，IGG等）。但在美國上市的內地網遊公司則積極私有化，如去年已私有化的盛大網絡，近期提出私有化的巨人網絡，以及傳聞會私有化的網易和完美世界。
美國上市和香港上市的內地網遊公司，市盈率分別約16倍和30倍。價格差距大，有這種趨向IPO 和私有化的情況，很合理。

盛大、巨人、網易等都是內地規模較大的幾間網遊公司。他們的私有化令我我相信網遊行業的前景樂觀。