內地網遊:香港趕IPO,美國急私有化?

美國感恩節,加上期指結算,股市淡靜。今日不選股,繼續談內地的網遊市場。

最近看到高天佑在《信報》的文章,指IPO 和私有化代表不同週期。

  • IPO:某個行業的公司一窩蜂上市,利潤和增長多數已接近頂峰,大股東透過上市套現。散戶要小心高位接貨,投資未必有好的回報。
  • 私有化:大股東提出私有化,多數對行業前景樂觀,認為現價『抵買』。

我想起最經典的例子:阿里巴巴。



2007年11月,阿里巴巴來港上市,除了首2-3星期,股價不斷攀升至掛牌價的3倍,之後股價一直走下坡。2008年7月,股價累計下挫達78%。雖然經歷金融海嘯,無一間上市公司的股價能倖免暴跌,但2012年5-6月,人人捱過海嘯寒冬之後,馬雲以上市價私有化阿里巴巴。然後,我們不斷聽到阿里巴巴的業績增長,淘寶網在光棍節的銷售超過403億元。

阿里巴巴的往績和高天佑寫的IPO &私有化週期,非常脗合。(未知阿里巴巴欲再次來港上市,又代表甚麼呢?)

高天佑同時指出觀察到的矛盾 - 來港IPO 的網遊公司一間接一間(雲遊、博雅,IGG等)。但在美國上市的內地網遊公司則積極私有化,如去年已私有化的盛大網絡,近期提出私有化的巨人網絡,以及傳聞會私有化的網易和完美世界。
美國上市和香港上市的內地網遊公司,市盈率分別約16倍和30倍。價格差距大,有這種趨向IPO 和私有化的情況,很合理。

盛大、巨人、網易等都是內地規模較大的幾間網遊公司。他們的私有化令我我相信網遊行業的前景樂觀。

Leave a Reply

Your email address will not be published.