星期日深圳灣海關出現『工潮』,20名前線人員一同請病假,只有3個櫃台辦公,來港旅客『滯留』4.5小時才能過境。先不論新上任高官的管理能力,香港人基本上不受影響 - 因為我們有智能身份證。現今世代,每人隨身攜帶幾張芯片智能卡,包括身份證、信用卡、八達通等。中國更有健保卡,金融IC卡和社會福利卡等。
香港上市的半導體公司,上海復旦(8102.HK) 的健康指數一枝獨秀,達79分。上星期四(25/10)更發出盈喜,指截至9月份的營業額有顯著增長。
按央行指引,全國性商業銀行於今年1月1日應開始發行金融IC卡(即芯片銀行卡),至8月底累計發出3.4億張卡。2015年金融IC卡應取替所有的銀行磁帶卡片,估計規模超過10億張。現時內地倡導晶片國產化,銀聯認證的6家晶片設計生產商分別為大唐、同方、上海復旦微電子、國民技術、華大和上海華虹。
芯片市場前景明朗,看一看上海復旦微電子的營運和財務狀況。
- 2009-2012年營業額每年增長:~30%
- 2012年淨利潤率:20%
- 2013年半年業績較去年同期:
- 營業額:+31%
- 淨利潤:+109%
- 現金流健康,沒有短期或長期負債
根據上半年業績公告:
『安全與識別芯片的銷售增長迅速…參與多地省市的金融社保卡及居民健康卡已批量供貨,其中金融社保卡項目累計15個及居民健康卡項目累計7個。除銷售比重較次之非揮發性存儲器銷售有所下跌外,其他類別產品之銷售均錄得穩定增長。…整體產品的毛利率由去年同期的47.9%增加至約51.9%。』
創業板的公司實力夠雄厚嗎?
上海復旦微電子於2000年8月上市。截至今年6月,持有的現金約3.2億元。規模小但增長強勁。9月份已入紙申請轉到主板。
現價位抵買嗎?
上海復旦微電子由年初低位$2.8 升至上星期$8.05,近日大市回調,股價稍為回落。市盈率20.5倍。中芯國際(0981.HK)和恆芯中國(8046.HK)的市盈率分別是14.3倍和25.8倍,但健康指數只有37分和32分。
現價不是最抵,卻是合理,兼有潛質。若結合健康指數和市盈率的比例,估計至少有25%升幅吧。
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